Opfern wir der UBS die Schweiz? › Forum › Politik und Wirtschaft › Politik und Wirtschaft

Mir gefällt das Wort "opfern" nicht. Das klingt so nach Winkelried, der sich für das Allgemeinwohl aufopfert. Das ist bei der UBS nicht der Fall.

Im Gegenteil dazu versuchen wir Dich ja nach wie vor davon zu überzeugen, dass wir nicht die Schweiz für die UBS opfern wollen.

Notabene ist

1. Dies der Titel des Threads und

2. Das Wort "Opfer" hier wirklich angebracht.

Die aktuelle Situation gibt mir recht. Uns geht es nur darum so gut, weil die UBS gerettet wurde.

Elias wrote:

Die aktuelle Situation gibt mir recht. Uns geht es nur darum so gut, weil die UBS gerettet wurde.

Wenn Du neue Schulden machst, dann kommt das Wehklagen ja nicht am nächsten Tag oder der nächsten Woche. Es kommt vielleicht erst Jahre später. Dann wenn die Schulden zurückbezahlt werden müssen.

Tatsächlich geht der Test auch in seinem härtesten Szenario nicht von einem Totalausfall von europäischen Staatsanleihen aus. Die Aufseher ziehen einen solchen Ausfall von Mitgliedern der EU oder der Eurozone gar nicht erst in Betracht. Nach Ansicht des Ifo-Forschers Klaus Abberger greift der Stresstest daher zu kurz: „Leider wurde das Szenario eines staatlichen Zahlungsausfalls nicht durchgespielt“, sagte Abberger. Der Test sei keine Prognose. Daher dürfe auch eine Staatspleite kein tabu für die Gestaltung einer solchen Prüfung sein. Das Beispiel Argentiniens zeige, dass ein staatlicher Zahlungsausfall nach schweren Krisen kein ungewöhnliches Ereignis sei.

Schweiz hat eigenen Test durchgeführt

Parallel zum Stresstest der EU hat die Schweizer Finanzmarktaufsicht Finma einen eigenen Test für die Schweizer Banken vorgenommen. Die Behörde erklärte, dass die beiden Schweizer Großbanken UBS und Credit Suisse bestanden haben.

Die Finma prüfte die Banken dabei nach anderen Kriterien als die CEBS. Beispielsweise forderte die Finma zum Bestehen der Stresstests eine Kernkapitalquote von mindestens 8,0 Prozent, während nach den CEBS-Kriterien eine Kernkapitalquote von 6,0 Prozent ausreichte. Laut der getesteten Großbank Credit Suisse war der schweizerische Stresstest gegenüber dem der CEBS „doppelt so schwer“.

Ohne Schulden - also nur mit Ersparten - hätte sich die Wirtschaft, Infrastruktur, Innovation, Forschung, etc. nie und nimmer so entwickeln können.

Die Finma prüfte die Banken dabei nach anderen Kriterien als die CEBS. Beispielsweise forderte die Finma zum Bestehen der Stresstests eine Kernkapitalquote von mindestens 8,0 Prozent, während nach den CEBS-Kriterien eine Kernkapitalquote von 6,0 Prozent ausreichte.

UBS-Schrott wird zur Goldgrube für die SNB

von Lukas Hässig - Von Januar bis Juni hat die Notenbank netto 1,3 Milliarden Franken mit den UBS-Ramschpapieren verdient. Kein Wunder, hätte UBS-Chef Grübel die Anlagen gerne zurück. Doch das geht ins Geld.

Die Schweizerische Nationalbank (SN hat mit der Rettung der UBS einen guten Deal gemacht. Zumindest per heute. Nach anfänglichen massiven Verlusten auf die der Grossbank abgenommenen Wertpapieren liegt der Stabilisierungsfonds (StabFund) – dort hat sie die Anlagen eingebracht – per Saldo im Plus.

Allein im ersten halben Jahr 2010 machte der StabFund 1,9 Milliarden Dollar Gewinn mit den vermeintlichen Schrottpapieren, die sich nun als kleine Goldgrube entpuppen. Für die SNB resultierte daraus gemäss heutiger Publikation ein Netto-Gewinn von 1,3 Milliarden Franken.

Um die UBS vor zwei Jahren vor dem drohenden Untergang zu bewahren, nahm der StabFund der Grossbank verteilt über mehrere Monate über 30 Milliarden Dollar «Schrottpapiere» ab. Um diese Hilfsaktion zu finanzieren, stattete die SNB die neu gegründete Tochtergesellschaft StabFund mit einem Darlehen aus.

Die Höhe dieses Darlehens nahm nun weiter ab, und zwar von über 20 Milliarden Dollar auf noch 15,6 Milliarden. Werden alle möglichen Verpflichtungen berücksichtigt, betrug das Gesamtrisiko der SNB per Ende Juni noch 19,2 Milliarden.

US-Anlagen werden verzinst und zurückbezahlt

Verdient hat der StabFund, indem er viele noch vor kurzem illiquide Wertpapiere zu einem attraktiven Preis verkaufen konnte. Zudem wurden einige Papiere ordentlich zurückbezahlt, und die SNB nahm Zinsen auf die Engagements ein.

Als Indikator für die Erholung der Kurse mit verbrieften US-Immobilienkrediten eignet sich der Index der Analysefirma Markit für AAA-Papiere, also der höchsten Qualität. Nach einem Zwischenhoch im Frühling sackten die Kurse zunächst wieder unter die 40-Punkte-Marke, erholten sich nun aber erneut und pendeln derzeit zwischen 42 und 45 Punkten (siehe Grafik). Als die SNB die Papiere der UBS im Oktober 2008 abgenommen hatte, lag dieser Index bei 50 Punkten.

Quote:

UBS-Schrott wird zur Goldgrube für die SNB

http://www.20min.ch/finance/news/story/UBS-Schrott-wird-zur-Goldgrube-fu...

Nationalbank soll Hilfsfonds auflösen

So wandelt sich ein Drama zur Erfolgsstory: Der Stabilisierungsfonds der Nationalbank, in den die UBS im Oktober 2008 ihre damals «giftig» genannten Papiere auslagern konnte, entpuppt sich für die SNB als Geschäft. Schon früh hatte sich gezeigt, dass die Probleme weniger gravierend waren. Statt der angekündigten 54 Milliarden Dollar musste die SNB bloss 35 Milliarden in den Fonds investieren, und dank Rückzahlungen und Verkäufen ist das SNB-Darlehen per Ende Juni auf 15,7 Milliarden Dollar geschrumpft. Vor allem aber macht der Fonds Gewinn, im ersten Halbjahr satte 1,9 Milliarden. Das ist den Währungshütern mehr als nur willkommen. Ihre immensen Währungsverluste aus den breit kritisierten, massiven Euro-Käufen konnten auch dank dem Stabfonds reduziert werden.

Zusätzlich schaufelt das Vehikel der SNB happige Zinserträge in die Kasse. Für das Darlehen muss die UBS 2,5 Prozent Zins entrichten, angesichts der Tatsache, dass die SNB den Banken sonst Geld praktisch zum Nulltarif zur Verfügung stellt, ein stolzer Satz. Bei einem geschätzten durchschnittlichen Darlehen von 20 Milliarden blätterte die UBS der SNB in den letzten 12 Monaten satte 500 Millionen auf den Tisch.

Schon Anfang Jahr hatte CEO Oswald Grübel deshalb gebeten, den Fonds aufzulösen und die Papiere zurück- kaufen zu können. Doch die SNB will davon nichts wissen, wie sie eben wieder bestätigt hat. Nebst den munter sprudelnden Zinsen winken weiterhin Gewinne. Von dem, was am Schluss unter dem Strich übrig bleibt, bekommt sie die erste Milliarde, der Rest wird hälftig geteilt. Zudem kann die SNB immer auf die gewährte Finanzhilfe pochen, was die UBS in der kritischen «Too big to fail»-Frage mundtot macht.

Ordnungspolitisch wäre es jetzt an der Zeit, diese Rettungsübung abzubrechen. Die UBS braucht keine Hilfe mehr, sie macht wieder Gewinn, auf Jahresbasis zwischen 8 und 10 Milliarden. Ihre Bilanz ist solide, das verbleibende Risiko kann sie sehr wohl selber tragen.

Es ist auch nicht Aufgabe der SNB, auf weitere Gewinne zu spekulieren, nur weil sie hofft, eine Gegenposition zu ihrem Devisenrisiko zu halten. Schliesslich zieht auch das Argument nicht, dass bei einer Rückführung des Fonds die Eigenkapitaldecke der UBS geschmälert würde. Die Bank ist laufend daran, Eigenkapital aufzubauen und kann die Differenz rasch ausgleichen. Im Übrigen haben CS und UBS auf Geheiss der SNB ihre Eigenkapitalquoten massiv ausgebaut, während die SNB mit ihrer Euro-Spekulation eine gewaltige Risikoposition aufgebaut hat. Kein Wunder, vergleichen manche die SNB mit einem Hedgefonds.

Publiziert am 15.08.2010

Sag mal, glaubst Du den Quatsch?

Lehman Brothers fordert Schadenersatz

Swissair-Verwaltungsräten droht 100-Millionen-Klage

Das Bundesgericht hat die Bank Nordea zur Rückzahlung von 78 Millionen verurteilt. Nun sollen auch die SAir-Verwaltungsräte zahlen.

Von der UBS hört man zur Zeit nichts negatives.

Meine Meinung: Die UBS, denn die hat den Schrott gekauft.

Deine Meinung: Die Schweizer Bürger, denn die UBS darf nicht gefährdet werden.

Entsprechend die Frage, wie die Rechnung unter dem Strich ausschaut:

Mal angenommen ....

Die UBS darf ihre Schrottpapiere immer noch nicht zurückkaufen

Die UBS wollte die Schrottpapiere schon zurückkaufen, die SNB ist dagegen

Lehman-Gläubiger müssen noch etwas Geduld haben

Mehr als zwei Jahre nach der Pleite der US- Investmentbank Lehman Brothers können die Gläubiger langsam auf Geld hoffen. Einige Milliarden konnten noch aufgetrieben werden.

Bis zum Dezember will der Insolvenzverwalter einen Plan zur Abstimmung vorlegen, wer denn nun welchen Anteil aus dem verbliebenen Vermögen des einst so mächtigen Wall-Street-Hauses erhält. Bis zum März 2011 soll der Plan dann verabschiedet sein. Hunderte Milliarden Dollar an Forderungen dürften wenige Dutzend Milliarden an Restvermögen gegenüberstehen.

Die Unternehmensberatung Alvarez & Marsal sucht derzeit nach Lösungen, um das Gros der Gläubiger zufriedenzustellen. Am Mittwoch veröffentlichte sie einen Zwischenstand und warnte gleichzeitig: «Wenn kein Kompromiss erzielt werden kann, werden wir notwendigerweise Alternativen verfolgen.»

Forderungen von über einer Billion

Problem ist es, die eingereichten Forderungen zurechtzustutzen. Zwischenzeitlich lag die Höhe bei schwindelerregenden 1162 Milliarden Dollar. Ein Viertel davon war gegen Tochtergesellschaften gerichtet, auch im Ausland. Das erschwerte das Prozedere. In den vergangenen sechs Monaten seien aber grosse Fortschritte erzielt worden, teilte Alvarez & Marsal mit. «Die Gespräche laufen.»

Im März diesen Jahres hatten die Insolvenzverwalter bereits einen Plan vorgelegt, um die Gläubiger auszahlen zu können. Doch es brach ein Sturm der Entrüstung los. Viele Opfer der Pleite fühlten sich benachteiligt. Momentan kalkulieren die Insolvenzexperten mit berechtigten Forderungen zwischen 250 und 350 Milliarden Dollar.

Dem stehen aktuell Vermögenswerte von 21,1 Milliarden Dollar gegenüber. Am Ende sollen es unterm Strich 57,5 Milliarden Dollar sein, nicht zuletzt gespeist durch Schadenersatz-Klagen gegen Grossbanken wie Barclays, JP Morgan Chase und Bank of America. Sie sollen sich auf Kosten von Lehman bereichert haben.

Teure Abwicklung

Die Lehman-Verwalter spekulieren zudem fleissig mit dem vorhandenen Geld, um es zu mehren. Sie treiben Aussenstände ein und versuchen sogar, Dritten ihre Dienste als Vermögensverwalter anzudienen. Dafür wurde eigens ein Unternehmen namens Lamco gegründet.

Ursprünglich waren mehr als 65'000 Forderungen eingegangen. Eine Heerschar von Anwälten und Unternehmensberatern durchforstet die Bücher von Lehman und sichtet die Ansprüche - und kassiert dafür Spitzenlöhne von auch mal 1000 Dollar die Stunde. Die Kosten für die Abwicklung kratzen bereits an der Milliarden-Dollar-Marke.

UBS zahlt Kunden 18 Milliarden zurück

Während der Finanzkrise verloren viele US-Kunden ihre bei der Schweizer Bank deponierten Anlagen. Die Börsenaufsicht drohte mit einer Busse. Jetzt hat die UBS ihre Kunden entschädigt.

Vor zwei Jahren hat sich die UBS mit den US-Behörden darauf geeinigt, von ihren Kunden wertlos gewordenen Anleihen zurückzukaufen. Jetzt hat die Bank die Einigung erfüllt: Sie hat Käufern von Auction Rate Securities ARS 18 Milliarden Dollar zurückbezahlt.

Insgesamt habe die UBS von 32'000 Kunden ARS-Anleihen zurückgekauft, teilte die Börsenaufsicht SEC in einem Communiqué mit. Damit seien praktisch 100 Prozent der Investoren in diese Papiere entschädigt worden. Da die UBS ihre Verpflichtungen aus der im Sommer 2008 abgeschlossenen Übereinkunft eingehalten habe, werde keine Busse verhängt.

Papiere galten als sicher

Bis zur Finanzkrise galten Auction Rate Securities (ARS) als besonders sichere Anleihen, da ihr Zinssatz immer wieder in Auktionen neu angepasst wurde. In der Finanzkrise war der Markt zusammengebrochen und die Anleger blieben auf den Anleihen sitzen. Dies traf auch viele US-Gemeinden hart, die ihr Geld in diese Papiere gesteckt hatten.

Daraufhin warfen US-Behörden mit dem New Yorker Generalstaatsanwalt Andrew Cuomo und Massachusetts-Staatssekretär William Galvin an der Spitze der UBS und anderen Investmentbanken vor, ARS den Anlegern wider besseres Wissen als sichere Anlagen verkauft zu haben.

Einigung erzielt

Vor zwei Jahren konnte sich die UBS mit den US-Behörden einigen, indem sie sich bereit erklärte, ARS im Wert von bis zu 22,7 Milliarden Dollar zurückzukaufen. Insgesamt hätten acht von den US-Behörden ins Visier genommene Finanzinstitute, mit denen man eine Vereinbarung erzielt habe, über 67 Milliarden Dollar an die ARS-Käufer zurückerstattet, teilte die SEC mit.

Quote:

UBS zahlt Kunden 18 Milliarden zurück

Vor zwei Jahren hat sich die UBS mit den US-Behörden darauf geeinigt, von ihren Kunden wertlos gewordenen Anleihen zurückzukaufen. Jetzt hat die Bank die Einigung erfüllt: Sie hat Käufern von Auction Rate Securities ARS 18 Milliarden Dollar zurückbezahlt.

Ist ja echt nett: Da verspekulieren sich ein paar Superreiche mit Zockerpapieren und der Schweizer Steuerzahler darf's bezahlen.

"Brave new world"

Papiere galten als sicher

Bis zur Finanzkrise galten Auction Rate Securities (ARS) als besonders sichere Anleihen, da ihr Zinssatz immer wieder in Auktionen neu angepasst wurde. In der Finanzkrise war der Markt zusammengebrochen und die Anleger blieben auf den Anleihen sitzen. Dies traf auch viele US-Gemeinden hart, die ihr Geld in diese Papiere gesteckt hatten.

Wir haben im Jahr 2009 Student Loan ARS in Höhe von 3,7 Milliarden US-Dollar zum Nennwert zurückgekauft. Darin eingeschlossen sind Wertschriften im Wert von rund 0,5 Milliarden US-Dollar, die wir in einem beschleunigten Verfahren von unseren Kunden zurückgekauft haben, um die Rückgabe an die Emittenten oder die Weiterveräusserung voranzutreiben. Unsere Bemühungen zum Rückkauf von Student Loan ARS (nähere Angaben siehe unten) führten in Verbindung mit den direkten Rückzahlungen von Kunden sowie Abschreibungen dazu, dass sich unsere Verpflichtungen, die Student Loan ARS zurückzukaufen, zwischen dem 31. Dezember 2008 und dem 31. Dezember 2009 insgesamt um 3 958 Millionen US-Dollar auf 7 817 Millionen US-Dollar reduzierten.

Unser Bestand an Student Loan ARS hat im Jahr 2009 um 1 985 Millionen auf 10 347 Millionen US-Dollar zugenommen. Dies war auf den Rückkauf von Student Loan ARS in dieser Zeit zurückzuführen, wobei die erwähnten Rücknahmen, Weiterveräusserungen und Abschreibungen dem Anstieg entgegenwirkten.

Rund 69% der für die gehaltenen Student Loan ARS geleisteten Sicherheiten wurden vom Federal Family Education Loan Program (FFELP) gestellt, das durch das US-Bildungsministerium zu nicht weniger als 97% des Kapitalbetrags und der Zinsen rückversichert ist. Sämtliche der als Forderungen und Ausleihungen gehaltenen Positionen in Student Loan ARS werden einer Überprüfung auf Wertminderung unterzogen, die eine gründliche Qualitätsüberprüfung der zugrunde liegenden Sicherheiten beinhaltet. Die Wertminderungen auf unseren Bestand an Student Loan ARS waren im Jahr 2009 unerheblich.

Rund 90% der Student Loan ARS in Höhe von 7 817 Millionen US-Dollar, zu deren Rückkauf wir uns verpflichteten, sind durch die vom FFELP gestellten Sicherheiten gedeckt.

Per 31. Dezember 2009 hielten wir ausserdem: US-amerikanische Municipal ARS mit einem Buchwert von 1 423 Millionen US-Dollar, US-amerikanische Taxable Auction Preferred Securities (APS) im Wert von 1 097 Millionen US-Dollar und US-amerikanische Tax-exempt APS im Wert von 2 729 Millionen US-Dollar. Der grösste Teil unseres Bestands an Municipal ARS wies ein Investment- Grade-Rating auf, und rund 85% waren mit dem Rating A oder höher eingestuft. Der Grossteil unseres Bestands an Taxable und Tax-exempt APS war zudem mit dem Rating AAA bewertet. Per 31. Dezember 2009 waren keine Wertminderungen auf unseren Bestand an Municipal ARS oder Taxable und Tax-exempt APS verbucht worden. Per 31. Dezember 2008 hielten wir US-amerikanische Municipal ARS in Höhe von 451 Millionen US-Dollar, US-amerikanische Taxable APS in Höhe von 782 Millionen US-Dollar und Tax-exempt APS in Höhe von 3 167 Millionen US-Dollar.

Verpflichtungen zum Rückkauf von Auktionstiteln der Kunden

Wir haben uns verpflichtet, die Liquidität in gewissen von Kunden gehaltenen ARS-Positionen wiederherzustellen. Diese Verpflichtung entspricht den zuvor angekündigten Grundsatzvereinbarungen mit verschiedenen US-Behörden und den endgültigen Einigungen mit der Massachusetts Securities Division, der US Securities and Exchange Commission und dem Generalstaatsanwalt von New York. Die untenstehende Tabelle zeigt die im Rahmen dieser Vereinbarungen für die Rücknahme der ARS zum Nennwert erforderliche Höchstsumme, die je nach Kundenkategorie in verschiedenen Zeiträumen, jedoch bis spätestens 2. Juli 2012 anfallen würde.

Wir verpflichteten uns ausserdem dazu, von den Kunden in denselben Zeiträumen bis zu einer Höchstsumme von 374 Millionen US-Dollar Municipal ARS und bis zu einer Höchstsumme von 212 Millionen US-Dollar Taxable und Tax-exempt APS zurückzukaufen (jeweils zum Nennwert per 31. Dezember 2009). Am 31. Dezember 2008 hatten wir uns überdies dazu verpflichtet, von den Kunden bis zu einer Höchstsumme von 2041 Millionen US-Dollar Municipal ARS und bis zu einem Höchstbetrag von 1723 Millionen US-Dollar Taxable und Tax-exempt APS zurückzukaufen.

Wir gehen davon aus, dass die für die Rücknahme von ARS erforderliche Höchstsumme im Laufe der Zeit sinken dürfte, da die Emittenten ihre finanziellen Verbindlichkeiten refinanzieren und wir mit Emittenten, Mitbewerbern und Repräsentanten der US-Regierung an Restrukturierungsinitiativen und Rückzahlungsmöglichkeiten arbeiten. In den folgenden Berichtszeiträumen werden wir unsere Bestände und Verpflichtungen zum Rückkauf von Municipal ARS und Taxable sowie Tax-exempt APS nicht mehr offenlegen, da wir das mit diesen Wertschriften verbundene Risiko nicht für wesentlich halten.

Hingegen werden wir weiterhin unsere Bestände und Verpflichtungen zum Rückkauf von Student Loan ARS offenlegen, da dieses Engagement gemäss unserer Einschätzung eine Risikokonzentration darstellt.

Irland muss weitere Milliarden in das Bankensystem pumpen (AF)

FRANKFURT (awp international) - Irland muss dringend weitere Milliarden in das angeschlagene Bankensystem pumpen. Alleine die bereits mit rund 23 Milliarden Euro gestützte Anglo Irish Bank braucht mindestens weitere sechs Milliarden Euro. Es könnten allerdings auch elf Milliarden Euro werden, wenn die Geschäfte schlecht laufen. Dies teilte die irische Notenbank am Donnerstag in Dublin mit. Die ebenfalls stark angeschlagene Allied Irish Bank (AIB) braucht bis Ende des Jahres drei Milliarden Euro. Die irische Regierung will am Donnerstag ihre Pläne für die Neuordnung des stark angeschlagenen Bankensektors veröffentlichen.

Irland gehört unter den Staaten zu den grössten Verlierern der Finanzkrise und ist in der EU eines der sogenannten PIIGS-Länder (Portugal, Irland, Italien, Griechenland, Spanien), denen das Wasser bis zum Hals steht. Allerdings ist Irland zumindest nach Einschätzung der Ratingagenturen immer noch der Einäugige unter den Blinden. Standard & Poor's (S&P) etwa hat Irland mit dem Rating AA- versehen und damit besser eingestuft als Portugal, Griechenland und Italien. Wichtigster Grund für die hohe Verschuldung Irlands ist der infolge der Finanzkrise notleidende Bankensektor.

Der Staat musste den Banken mit Milliardenspritzen und Staatsgarantien helfen. Irland gründete mit Duldung der EU eine staatliche Bad Bank, die mit erheblichen Preisabschlägen faule Kredite aufkaufte. Insgesamt könnte die Rechnung an den Steuerzahlern für die staatliche Rettung der Banken auf bis zu 90 Milliarden Euro lauten, errechnete Standard & Poor's. Ohne die am Donnerstag bekannt gewordenen neuen Kapitalanforderungen summieren sich die Stützungsmassnahmen derzeit auf rund 33 Milliarden Euro./zb/tw

Eine Mülldeponie für die Hypo Real Estate

Abwicklung von 191 Milliarden Euro in eine Bad Bank

In der Nacht vom Donnerstag auf Freitag findet eine der grössten Transaktionen in der deutschen Bankengeschichte statt. Von der maroden Münchner Hypo Real Estate (HRE) werden 191,1 Milliarden Euro in eine Bad Bank namens FMS Wertmanagement umgeschichtet.

Warum lässt man die HRE nicht einfach fallen?

Elias wrote:

Warum lässt man die HRE nicht einfach fallen?

Na also. Langsam wirst Du vernünftig !

Schon mal gehört, wie viel die HRE Wert ist und wieviel der Deutsche Michl bisher dafür bezahlt hat?

In der Schweiz herrscht Ruhe. Das ist unbezahlbar.

Nur wissen es einige nicht zu schätzen.

Wert der HRE = Null

Wert de Risikopapiere = unbekannt

Zahlung Staat 44 Mia

Garantien 140 Mia

Kollateralschaden bei Konkurs 500Mia

Kollateralschaden 500 Mia? Dass ich nicht lache. Woher sollte der wohl kommen? Ist doch reine Panikmache der Bankster und ihren Marionetten, den Volkszertretern.

Weshalb darf die HRE nicht pleitegehen?

Die Hypo Real Estate ist so etwas wie die deutsche Lehman-Brothers-Bank. Fällt sie, zieht sie viele weitere wie bei einem Dominospiel hinter sich her. Das liegt daran, dass andere Banken der HRE Geld geliehen haben, das sie im Fall einer Insolvenz zum großen Teil abschreiben müssten. Die Folgeschäden wären wahrscheinlich schlimmer als eine Verstaatlichung der Bank. Zudem haben sich die Regierungen der großen Industrienationen – als Lehre aus der Lehmann-Brothers- Pleite – gegenseitig zugesichert, systemrelevante Banken nicht mehr in die Pleite gehen zu lassen.

Die HRE ist kein Bankinstitut im herkömmlichen Sinn. Sie finanziert sich nicht – wie etwa Sparkassen – aus den Einlagen von Privatpersonen, die ihr Geld auf Konten anlegen. Ihre Refinanzierung vollzieht sich zu großen Teilen aus dem Anleihegeschäft. Man nennt die HRE mit ihrer Tochter Depfa auch einen Staatsfinanzierer. Das heißt, dass die Bank aufs engste verflochten ist mit den Haushaltsfinanzierungen von Bund, Ländern und Kommunen. Zudem finanziert die HRE eine ganze Reihe großer Investitionsprojekte, etwa im Schienen- oder Straßenbau. Außerdem gehört sie zu den größten Emittenten auf dem deutschen Pfandbriefmarkt. Pfandbriefe, besonders sichere Anleihen, haben bei der HRE eine ganze Reihe von Krankenkassen, Kommunen, Landkreisen und Berufsgenossenschaften gezeichnet. Im Insolvenzfall wäre deren Geld – und damit das Geld von Versicherten und Steuerzahlern – zumindest teilweise verbrannt. Auch würde eine Pleite zu unabsehbaren Schwierigkeiten bei den laufenden Finanzierungen der öffentlichen Haushalte und den Finanzierungen von Infrastrukturprojekten führen. Bundesfinanzminister Peer Steinbrück (SPD) hatte erst an diesem Wochenende wieder auf die gravierenden Folgen einer solchen Pleite hingewiesen. Man müsse damit rechnen, dass 80 bis 85 Prozent der Einlagen weg seien, sagte er.