Geht doch (nicht)

Dass sich die EU-Kommission zum historischen Finanzpaket durchringen konnte, sei wichtig und richtig, meint Thomas Heller von der Schwyzer Kantonalbank. Trotzdem sei die Zeit für die Vergemeinschaftung von Schulden und die Abgabe von nationaler Souveränität nicht reif.
10.08.2020 22:33

Thomas Heller, CIO und Leiter Research bei der Schwyzer Kantonalbank

Thomas Heller, CIO und Leiter Research bei der Schwyzer Kantonalbank

"Wie gross ist der EU-Haushalt?", lautet die erste Frage im Online-Faktencheck der EU-Kommission zum Budget der Union. In der Antwort wird das Bemühen, diesen kleinzureden, deutlich. Von einem Bruchteil der Summe der nationalen Haushalte ist etwa die Rede, geben diese doch mehr als 50 mal so viel aus. Oder dass die Ausgaben nur 1% der EU-Wirtschaftsleistung betragen, während der durchschnittliche Staatshaushalt der Mitgliedsländer gegen 50% des BIP ausmacht. Die EU ist kein (Finanz-)Fass ohne Boden, lautet die Botschaft. "Doch genau in diesem relativ kleinen Gemeinschaftsbudget liegt eines der Probleme der Union", sagt Thomas Heller, CIO und Leiter Research bei der Schwyzer Kantonalbank.

EU nimmt Undenkbares in Kauf

"Geht doch", möchte Heller sagen, nachdem sich die EU-Kommission nach langem Ringen doch noch auf "Next Generation EU" (NGEU), einen Aufbauplan von 750 Mrd. Euro, geeinigt hat. "Bemerkenswert!", kommentiert er. Einerseits wegen der Hilfe an sich: Es stehen Mittel im Umfang von über 5% des BIP zur Verfügung, um – wie es im Kommissionsbericht unter anderem heisst – die durch die Covid-19-Pandemie verursachten Schäden zu beheben. Noch bedeutender sei allerdings, dass sich die EU zu diesem Paket durchringen konnte. "Dass sie in einem wichtigen Moment trotz grosser Meinungsdifferenzen zusammensteht und dafür sogar das Undenkbare in Kauf nimmt: gemeinschaftliche Schulden", so Heller. Die EU-Kommission wird ermächtigt, im Namen der Union die entsprechenden Mittel für NGEU am Kapitalmarkt aufzunehmen.

Europäischer Integration sind Grenzen gesetzt

NGEU möglich gemacht hat ein Seitenwechsel Deutschlands, das angesichts der aussergewöhnlichen Situation zu dieser aussergewöhnlichen Massnahme bereit war. Aber das werde sie wohl bleiben, eine aussergewöhnliche Massnahme in aussergewöhnlichen Zeiten – nicht mehr und nicht weniger, schätzt Heller: "Das NGEU-Paket ist kaum der Beginn von mehr Fiskalunion. Das EU-Budget wird im Vergleich zu den nationalen Haushalten klein bleiben." Denn es gibt zwar für 85% der EU eine gemeinsame Geldpolitik, die Fiskalpolitik wird hingegen weiterhin zu 98% in den einzelnen Ländern gemacht. Selbst in der föderalistischen Schweiz tätigt der Bund rund ein Drittel aller Staatsausgaben.

Das Subsidiaritätsprinzip – die Delegation von Aufgaben an die kleinste mögliche Einheit – sei im Grunde zu begrüssen. "Doch soll der Euro nicht nur ein politischer Willensakt bleiben, ist die Forderung von Frankreichs Präsident Macron, die EU in Richtung Fiskalunion zu führen, eigentlich richtig", sagt Heller. Die Zeit für die Vergemeinschaftung von Schulden und die Abgabe von nationaler Souveränität sei aber kaum reif, womit der Vertiefung der europäischen Integration Grenzen gesetzt seien: "Geht doch nicht, NGEU hin oder her", folgert er entsprechend.

Dieser Artikel wurde cash von Investrends.ch zur Verfügung gestellt.
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