Hallo zusammen
Der weltgrösste Generikahersteller ist kurstechnisch aktuell auf einem Sinkflug der seinesgleichen sucht. Etwa 40% Kursverlust in den letzten drei Handelstagen und schon davor war der Kurs über 50% vom Allzeithoch aus 2015 entfernt.
Derzeitige Probleme bei Teva und meine Sicht dazu:
- grosse Verschuldung (ca. 35 Mrd.) durch Übernahme der Generikasparte von Allergan --> für mich nicht kritisch, das enormer Free Cash Flow vorhanden ist
- Generikapreise unter Druck --> wenn jemand damit umgehen kann, dann sicherlich der grösste Generikahersteller
- Bestseller Copaxone bekommt durch Generika Konkurrenz --> ein reelles Problem da es sich nicht nur um den Bestseller sondern auch das margenstärkste Produkt handelt, allerdings sollte Teva mit seiner Grösse in der Lage sein die sinkenden Umsätze zu kompensieren
- kein CEO --> für mich kein reelles Problem, sie werden sicher bald jemand gutes finden
Vor einigen Tagen wurden die Quartalszahlen von Teva bekanntgegeben.
Goodwill im Wert von 6 Mrd. wurde abgeschrieben. Sieht beim Gewinn natürlich nicht schön aus, ist aber nicht cashwirksam und für mich daher nicht wirklich interessant.
Die Dividende wurde um 3/4 gekürzt, somit bleibt mehr Geld um die Schulden zurückzuzahlen. Beim aktuellen Kurs ergibt das trotzdem immer noch eine Dividendenrendite von knapp 2%.
Für 2017 wird mit einem operativen Cash Flow von 4.5 Mrd. und Non-GAAP EPS von 4.30 – 4.50 $ gerechnet. Macht beim derzeitigen Kurs ein KGV von 4 für 2017.
Für mich bietet sich hier eine einmalige Gelegenheit bei einem angeschlagenen Weltmarkführer billig einzusteigen. Ausserdem handelt es sich hier um das grösste Unternehmen Israels, welches in einem wachsenden Markt tätig ist. Ich rechne daher fest mit einer langfristigen Erholung und habe in den letzten Tagen meine Position deutlich aufgestockt.