SNB-Zurbrügg: Stärkerer Franken wäre grösseres Problem als Negativzinsen

Zürich (awp) - Die Schweizerische Nationalbank (SNB) handelt laut SNB-Vizepräsident Fritz Zurbrügg mit ihrer Negativzins-Politik im Interesse des Landes und nicht nur einzelner Wirtschaftsbranchen. Ein noch stärkerer Franken wäre ein grösseres Problem als die durch die Negativzinsen verursachten Schwierigkeiten, zeigt sich Zurbrügg im Interview mit der Zeitung "Bilan" (Vorabdruck vom 26. Oktober) überzeugt. "Der Franken ist weiterhin deutlich überbewertet", betonte er.
25.10.2016 12:45

Der reale Wert des Frankens liege immer noch um 15% über dem mittel- bis langfristigen Niveau, verglichen mit einem Währungskorb der wichtigsten Wirtschaftspartner der Schweiz, sagte Zurbrügg. Die Politik der Negativzinsen und der Bereitschaft zur Intervention an den Devisenmärkten solle den Aufwertungsdruck auf den Franken verringern. Auch die in den Nachbarländern höheren Inflationsraten könnten zur Schwächung des realen Frankenwerts beitragen.

Zurbrügg räumte Schwierigkeiten wegen der aktuellen Zinsniveaus für Sparer, Pensionskassen oder Banken ein. "Diese sind aber nicht von der Einführung der Negativzinsen verursacht, sondern von der Tatsache, dass aus verschiedenen Gründen die Zinssätze weltweit andauernd sinken." Die derzeitigen Nachteile würden zudem mehrfach aufgewogen, wenn in Zukunft wieder die "Normalität" mit einer positiven Inflation und einem starken Wachstum zurückkehre.

Zurbrügg stellte in Abrede, dass das Aktienportefeuille der SNB US-Aktien übergewichte. "Unsere Platzierungen beruhen auf verschiedenen Kriterien wie Liquidität, Sicherheit und Rendite." Sie reflektiere die Zusammensetzung der Welt-Indizes. Im Verlauf der vergangenen Jahre habe die SNB ihren Aktienanteil auf 20% von vorher 5% hochgefahren. "Wir investieren nur aufgrund von Sektorindizes und wählen keine Einzeltitel aus", betonte er. Allerdings gebe die SNB keine Namen von Gesellschaften und auch nicht die Indizes bekannt, in die sie investiere.

Keine Bedrohung für die SNB würde eine negatives Eigenkapital darstellen, sagte Zurbrügg. "Eine Zentralbank kann sich immer finanzieren, weil sie das Geld erzeugt." Die Idee der Errichtung eines "Staatsfonds" mit den SNB-Reserven lehnte der Vizepräsident ab. Die Reserven müssten der SNB zur Verfügung stehen um handlungsfähig zu sein, betonte Zurbrügg. Zudem könnte die SNB nicht in der Schweiz investieren, weil sie ja den Franken schwächen wolle - deshalb müsse sie mit den Reserven Aktiven im Ausland erwerben.

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(AWP)