Euro-Wächter debattieren über Flexibilität ihrer Anleihenkäufe

Die EZB-Währungshüter haben auf ihrer jüngsten Zinssitzung im Juli die Tür für eine erneute Aufstockung ihres wichtigsten Kriseninstruments zur Bekämpfung der Coronavirus-Auswirkungen offen gelassen. Die Anpassungsfähigkeit des Notfall-Anleihenkaufprogramms zur Bewältigung der Pandemie-Folgen sei als Schlüsselelement für dessen Wirksamkeit betont worden, hiess es im Protokoll der Juli-Sitzung, das die Europäische Zentralbank (EZB) am Donnerstag in Frankfurt veröffentlichte. Allerdings geht daraus auch hervor, dass einige Euro-Wächter einer weiteren Ausweitung der Käufe kritisch gegenüberstehen.
20.08.2020 15:17

Ein Argument sei vorgebracht worden, dass das Nettokaufvolumen als Obergrenze und nicht als Ziel betrachtet werden sollte, hiess es im Protokoll. Jüngste Daten zur Konjunktur hätten positiv überrascht. Einige der Gefahren für die Wirtschaftsaussichten, die noch im Juni bestanden hätten, seien geringer geworden. Allerdings geht aus dem Protokoll auch hervor, dass diese Ansicht nur von einer Minderheit im EZB-Rat vertreten wurde. Ausgehend von den Juni-Konjunkturprognosen der EZB-Volkswirte wurde eher die Sichtweise vertreten, dass das Kaufvolumen wahrscheinlich voll ausgeschöpft werden wird.

Die EZB hatte auf dem Treffen nach den vorangegangenen massiven Stützungsschritten zur Eindämmung der Corona-Krise erst einmal eine Atempause eingelegt. Zuvor hatte sie im Juni ihr grosses Notfall-Anleihenkaufprogramm PEPP um 600 Milliarden Euro auf 1,35 Billionen Euro aufgestockt. Zudem wurden die inbesondere in Deutschland umstrittenen Käufe bis mindestens Ende Juni 2021 verlängert.

EZB-Chefvolkswirt Philip Lane hatte sich unlängst mit einem eher skeptischen Unterton zur jüngsten Konjunkturentwicklung geäussert und damit Spekulationen über eine Aufstockung des Anleihenkaufprogramms genährt. Der Ausblick sei "höchst unsicher", erklärte Lane in einem Blog-Beitrag. Die EZB sei darauf festgelegt, den notwendigen geldpolitischen Stimulus zu liefern. Der Umfang des PEPP-Programms sei eine wichtige Steuerungsgrösse.

(AWP)