Der Fonds mit einem Anlagevolumen von umgerechnet rund 103 Milliarden Euro schichtete 20 Milliarden Kronen (2,7 Milliarden Euro) in sein sogenanntes Hedging-Portfolio - zur Deckung von Pensionsverpflichtungen - um aus seinem Investment-Portfolio. Dies dient als Reserve, durch die zusätzliche Renditen durch höhere Risiken erzielt werden sollen. Die Maßnahme bedeutet, dass ATP die Bedürfnisse der dänischen Rentner decken kann, wenn sie zu Neunzigjährigen werden.

ATP-Chef Christian Hyldahl sagte, dass der Pensionsfonds dänische und deutsche Staatsanleihen sowie dänische und Euro-Zins-Swaps gekauft habe, um die Anpassung durchzuführen.

"Es waren ziemlich große Mengen, die wir kauften", sagte er in einem Interview. "Ich möchte nicht spezifisch werden. Aber das sind sehr liquide Märkte, auch der Euro-Swap-Markt, daher hat es den Markt nicht bewegt. Es war möglich, alles auszuführen."

Hyldahl sagte weiter, der Fonds habe keine Wertpapiere aus seinem Investment-Portfolio verkaufen müssen, da er über genug Liquidität für die Bondkäufe verfügte. "Wir haben Geld ausgegeben, um Zinsrisiko zu kaufen", sagte er. "Das ist jetzt abgeschlossen", und "wir haben nichts verkauft. Wir hatten die Liquidität."

Gestiegene Lebenserwartung

Nach der Umschichtung habe ATP "ein niedrigeres Risiko-Budget, aber das liegt daran, dass wir nicht unser gesamtes Risiko-Budget ausgeschöpft hatten, wir konnten das durchführen, ohne etwas zu verkaufen."

ATP zufolge spiegelt sein umgeschichtetes Portfolio Berechnungen wider, die zeigen, dass ein dänisches Mädchen, das 2018 geboren wurde, nun eine Lebenserwartung von 95,4 Jahren hat, verglichen mit einer früheren Projektion von 93,4 Jahren. Ein heute geborener Junge wird demnach 92,4 Jahre alt, verglichen mit der früheren Schätzung von 88,7 Jahren.

Dänemark rühmt sich des weltweit besten kapitalgedeckten Rentensystems, und ATP verfügt über ausreichende Reserven, seine Fonds anzupassen, um sich auf den demografischen Wandel vorzubereiten. "In Ländern ohne große Pensionsersparnisse ist es eine große Herausforderung, dass die Bevölkerung länger lebt", sagte Hyldahl.

(Bloomberg)