Anleger spekulieren zunehmend auf fallende Kurse

Der Verkauf von strukturierten Papieren, die vermögenden Investoren eine Versicherung gegen Rückgänge bei den Aktienkursen weltweit bieten, hat bei der deutschen Commerzbank zugenommen.
22.10.2016 14:00
Viele Investoren sind skeptisch wegen den US-Wahlen und einem möglichen US-Zinsschritt in diesem Jahr.
Viele Investoren sind skeptisch wegen den US-Wahlen und einem möglichen US-Zinsschritt in diesem Jahr.
Bild: freeimages.com

Die Emissionen derartiger Papiere lagen bei der Commerzbank im August und September 30 Prozent über dem Monatsdurchschnitt von Januar bis Juli, wie aus Zahlen der Bank hervorgeht. Bei den so genannten "Lookback Notes " handelt es sich um aktienbasierte Produkte, die in der Regel in drei Jahren fällig werden. Zudem sind sie mit einem Merkmal ausgestattet, das den Preis des Produkts effektiv senkt, wenn die zugrundeliegenden Aktien oder der zugrundeliegende Index in den ersten drei bis sechs Monaten fallen, sagt Franck Fayard, Leiter Produktentwicklung für Aktien und Fonds bei der Bank in Hongkong.

Die verstärkte Nachfrage kommt vor den US-Präsidentschaftswahlen im November und Spekulationen, dass die Federal Reserve in diesem Jahr die Zinsen erhöhen wird. In dem Monat nach der Zinsanhebung im Dezember letzten Jahres brach der S&P 500 Index um 9 Prozent ein, wie auch andere globale Benchmarks. Investoren kaufen in der Regel aktienbasierte Papiere mit "Lookback"-Merkmalen statt auf die möglicherweise teure Praxis zu setzen, eine Aktie oder einen Index leer zu verkaufen, wenn sie für Aktien optimistisch gestimmt sind, aber ihre Wetten nicht falsch terminieren wollen.

“Angesichts der bevorstehenden US-Wahlen und einer möglichen Fed-Erhöhung sind einige Investoren nervös, dass die Aktien zum Jahresende sinken könnten", sagt Fayard. “Daher beobachten wir, dass ’Lookback’-Merkmale in aktienbasierte Papiere eingearbeitet werden. Das sind einzelne Aktien oder Indizes in Asien, Europa und den USA."

Bedarf an Schutz

Investoren bei derartigen Papieren nehmen an der vollen Aufwärtsentwicklung der Aktie teil und tragen das Risiko von Verlusten, wenn die Aktie unter eine bestimmte Marke, in der Regel 30 Prozent unter dem ursprünglichen Kaufpreis der Aktien, fällt.

Der S&P 500 Index befindet sich in der Nähe von Allzeithochs und ist innerhalb eines Jahres um etwa 6 Prozent geklettert. Der Hang Seng Index ist im gleichen Zeitraum um 3 Prozent gestiegen.

Auch bei Credit Suisse Group gewinnen Produkte, die Spekulationen von Investoren auf möglicherweise fallende Aktienkurse widerspiegeln, an Popularität, sagt Patricia Lau, Leiterin des Privatbanken- und Privatkundengeschäfts in Asien ausserhalb Japans. Strukturierte Papiere mit tiefen Schutzbarrieren seien populär bei Investoren in Hongkong und Singapur, berichtet Lau.

“Dieses spiegelt die vorsichtige Marktstimmung angesichts der Ereignisrisiken, die in den nächsten Monaten da sind, wider", sagt Lau.

(Bloomberg)