Der Swiss Market Index (SMI) legte im ersten Quartal eine starke Performance aufs Börsenparkett – 14 Prozent betrug das Plus. Einige Fonds überboten diese Performance sogar. Doch der Schein trügt. Hätten sie aber auf die Top-Performer gesetzt, läge der Mehrwert für die Anteilseigner noch ein Stück höher.
Bester SMI-Titel seit Jahresbeginn ist der Aromariechstoffhersteller Givaudan. Die Titel verteuerten sich um satte 21 Prozent. Auf Platz zwei liegt die Aktie des Ölplattformbetreibers Transocean mit einem ansehnlichen Kursplus von 20 Prozent.
Auffallend: Unter den besten Aktienfonds, die Privatanlegern zugänglich sind, findet man diese zwei Top-Aktien nicht unter den grössten Positionen - dafür aber die Valoren der UBS. Ausgerechnet dieser Titel ist mit Abstand der schlechteste SMI-Titel seit Anfang Jahr.
Stattdessen setzten alle Fondsmanager auf denselben Einheitsbrei. Dieser besteht aus Nestlé, Roche, Novartis, ABB und dem Underperformer UBS. Somit erstaunt es nicht, dass die Renditen der Fonds eng beieinanderliegen. Entscheidend für die Platzierung war somit nur die Gewichtung der fünf Toppositionen.
Kaum Renditeunterschiede bei den besten fünf Fonds
Mit einer Rendite von 16 Prozent hat es der Suisse Equity Fund aus dem Hause Credit Suisse an die Spitze geschafft (siehe Tabelle). Der Fonds ist zu über 40 Prozent in die drei SMI-Elefanten Nestlé, Roche und Novartis investiert. Die UBS gehört aber nicht zu den Top-Positionen. Auf Augenhöhe befindet sich die Rendite des zweiplatzierten Fonds von Lombard Odier. Der Fonds ist ebenfalls schwergewichtig im Gesundheitssektor und in nichtzyklischen Konsumgüter-Aktien wie beispielsweise Nestlé investiert. Nicht auf den ersten Platz gereicht hat es, weil knapp 4 Prozent des Fondsvermögens in UBS-Titel angelegt sind.
Anteilsmässig noch mehr UBS-Aktien hat der Fonds von Swisscanto gebunkert. Der Anteil beträgt gut 5 Prozent. Dennoch hat der Fonds mit einer Rendite von rund 15 Prozent besser abgeschnitten als der SMI und liegt damit auf dem dritten Schlussrang.
Die Nebenwerte-Fonds performten weniger stark als Fonds, die primär in SMI-Titel investiert sind. Der beste Nebenwerte-Fonds erzielte eine Quartalsrendite von 13 Prozent (siehe Tabelle). Zum Vergleich: Der Nebenwerte-Index, der SPI Extra, kletterte seit Jahresanfang rund 9 Prozent.
Nebenwerte sind in der Regel deutlich zyklischer ausgerichtet und leiden stärker unter einer Verschlechterung der Börsenstimmung als defensive Titel. Zu erwarten ist, dass mit der wiederaufgeflammten Verunsicherung im Zuge der Zypern-Krise Anlagestrategien mit einer defensiven Ausrichtung auch in den kommenden Quartalen die Nebenwerte überflügeln dürften.
Japan-Fonds dominieren
Ausserhalb der Schweiz sticht ein Fonds aus dem Hause Veritas mit einer Rendite von 125 Prozent ins Auge (siehe Tabelle). Im vergangenen Jahr sackte der Fondswert aber um über 50 Prozent ab. Der Fonds ist stark in US-Aktien investiert. Wachstumsstarke US-Aktien dominieren auch im zweiplatzierten Fonds.
Auf den Folgeplätzen dominieren – wenig überraschend - Japan-Fonds. Die expansive Geldpolitik der Zentralbank schwächte den Yen gegenüber dem Dollar deutlich und dynamisierte damit vor allem exportstarke japanische Aktien. So verteuerten sich beispielsweise die Toyota-Papiere um 27 Prozent und jene von Toshiba oder Sony um 46 beziehungsweise 84 Prozent.
| Fonds | Valor | Rendite YTD | Rendite (3 Jahre) |
| Credit Suisse Equity Fund (CH) Swiss Dividend Plus | 18166055 | 15,8 % | - |
| LO Funds (CH) | 2016867 | 15,3 % | 25,5 % |
| Swisscanto Equity Fund Value Switzerland | 2561693 | 15,2 % | 19,0 % |
| Credit Suisse Select Fund (CH) Swiss Equities 130/30 | 2491516 | 15,1 % | 38,0 % |
| Sarasin Sustainable Equity Switzerland | 163070 | 15,0 % | 19,0 % |
Quelle: cash.ch, Stand: 27. März 2013
| Fonds | Valor | Rendite YTD | Rendite (3 Jahre) |
| Credit Suisse Equity Fund (CH) Swiss Small Cap Equity | 18549738 | 12,3% | - |
| BEKB Aktien Schweiz Small & Mid Caps | 10753562 | 11,8% | 15,9% |
| Asselsa Small & Mid Caps | 1642120 | 12,4% | -4,1% |
| BlackRock Swiss Small & Mid Cap | 10753562 | 11,7% | 20,5% |
| LO Funds Swiss Cap (ex-SMI) | 2029955 | 11,3% | 21,0% |
Quelle: cash.ch, Stand: 27. März 2013
| Fonds | Valor | Rendite YTD | Rendite (3 Jahre) |
| Veritas Global Real Return | 10959659 | 125,5 % | -6,8 % |
| Calamos US Growth Fund | 3886414 | 37,0 % | - |
| BlackRock Global Funds - Japan Small & Midcap | 2579652 | 29,5 % | 6,8 % |
| Invesco Funds Nippon Small/Mid Cap Equity | 884008 | 27,5 % | 0,5 % |
| GLG Japan CoreAlpha Equity | 10989239 | 27,2 % | -7,1 % |
Quelle: cash.ch, Stand: 27. März 2013
