Europäische Zentralbank - Draghi dürfte 2019 trotz Risiken die Zinsen erhöhen

Mario Draghi wird es knapp schaffen, die Zinsen der Europäischen Zentralbank anzuheben, bevor seine Amtszeit als Präsident im Oktober 2019 endet, ergab eine Bloomberg-Umfrage unter Ökonomen.
07.09.2018 20:03
EZB-Präsident Mario Draghi an einer Medienkonferenz nach einer Ratssitzung 14.6.2018).
EZB-Präsident Mario Draghi an einer Medienkonferenz nach einer Ratssitzung 14.6.2018).
Bild: Bloomberg

Als anhaltende Risiken wurden indes die US-Zölle und die italienische Politik genannt. Da die Aktivakäufe im Dezember auslaufen werden, gehen die meisten Befragten davon aus, dass die geldpolitischen Entscheidungsträger des Euroraums den Einlagensatz bis September nächsten Jahres auf minus 0,2 Prozent anheben werden, von derzeit minus 0,4 Prozent.

Das ist früher als der Markt erwartet, der eine Anhebung in ähnlicher Grössenordnung erst für das erste Quartal 2020 einpreist. Allerdings räumen die Ökonomen ein, dass es Herausforderungen gibt. Sie sehen die grössten Risiken im Handelsprotektionismus und der Möglichkeit, dass Italiens populistische Regierung, die ein Budget mit hohen Ausgaben plant, welches die Schuldenlast des Landes erhöhen würde, eine Finanzkrise auslösen könnte.

"Es müssen noch viele Brücken - sowohl wirtschaftliche als auch geopolitische - überschritten werden, bevor die EZB sich bei einer Anhebung der Zinsen wohl fühlen kann", sagte Alan McQuaid, Chefökonom bei Merrion Capital Group. Es gibt "beste Chancen", dass Draghi seine Amtszeit beenden wird, ohne eine Zinserhöhung vollzogen zu haben.

Am Donnerstag, wenn sich die EZB-Ratsmitglieder erstmals nach ihrer Sommerpause treffen, wird keine Änderung der Geldpolitik oder der Forward Guidance erwartet. Stattdessen dürften die Notenbanker ihren Plan bestätigen, die Anleihekäufe ab Oktober zu verlangsamen, das Programm bis Ende des Jahres zu stoppen und die Zinsen mindestens bis zum Sommer 2019 unverändert zu lassen. Es stehen zudem neue Prognosen der EZB-Ökonomen an.

(Bloomberg)