Die UBS empfiehlt Anlegern den Aufbau von Positionen, die gewinnen können, wenn die EZB die Zinsen im nächsten Jahr stabil hält. Angesichts der sich beschleunigenden Coronavirus-Pandemie haben die Geldmärkte am Freitag Wetten, dass die Zentralbank ihren Einlagenzinssatz um 10 Basispunkte senken wird, vom September 2021 auf den Juli 2021 vorgezogen.
Die UBS erwartet, dass die EZB, statt die Kreditkosten zu senken, ihr Pandemie-Programm zum Ankauf von Anleihen ausweiten wird, um die Wirtschaft zu stützen. Das würde verschuldeten Peripherieländern wie Italien mehr zugute kommen.
"Wir glauben weiterhin, dass sich die EZB von weiteren Zinssenkungen fernhalten wird", schrieb Rohan Khanna, ein Zinsstratege bei der UBS, in einer Note an die Kunden. "Um jedoch den Euro im Zaum zu halten, werden sie wahrscheinlich weiterhin ihre Bereitschaft signalisieren, alle Instrumente zu nutzen, und daher sollte die Risikoprämie im Front-End bleiben."
(Bloomberg)
