Kontinuierliches Wachstum versus Fluktuation

Mit systematischen Strategien investieren

Die Call- und Put-Schreiber Strategie-Indizes auf den SMI® Index der Zürcher Kantonalbank basieren auf quantitativen Ansätzen. Die Parameter der Optionsstrategien, wie Laufzeit und Strikes, wurden für eine ausgewogene Rendite-Risiko-Mischung optimiert. So verkauft der Put-Schreiber Index jede Woche eine Put-Option auf den SMI® Index mit einer vierwöchigen Laufzeit und einem Strike von 95%. Der Call-Schreiber Index hingegen verkauft jede Woche eine Call-Option auf den SMI® Index mit einer sechswöchigen Laufzeit und einem Strike von 103%. Dank der systematischen Umsetzung wird das Timing-Risiko so erheblich minimiert. Über die neuen Tracker-Zertifikate der Zürcher Kantonalbank - Produktdetails siehe unten - , welche die Wertentwicklung des jeweiligen Index 1:1 verfolgen, erhalten Anleger einen einfachen und effizienten Zugang zu ansonsten komplexen und aufwändigen Optionsstrategien.

Welcher Index für welches Marktumfeld?

Beide Indizes vereinnahmen regelmässig Optionsprämien. Während der Call-Schreiber Index aus einer ungehebelten Short Call Strategie mit gleichzeitigem synthetischem Exposure im SMI® Index besteht, setzt der Put-Schreiber Index auf eine Short Put Strategie mit zweifachem Hebel.

Call-Schreiber Strategie für Seitwärtsmärkte  

Der Call-Schreiber Index setzt grundsätzlich auf eine moderat positive Entwicklung des SMI® Index und zielt darauf ab, mit zusätzlichen Prämieneinnahmen eine Optimierung der Rendite zu erreichen. Die kurzfristige Marktbewegung sollte eher seitwärts tendieren, da in sehr starken Marktphasen - wie einem Wertzuwachs im SMI® Index von mehr als 3% innerhalb von sechs Wochen - die verschriebenen Optionen ins Geld kommen.

Put-Schreiber Strategie für steigende Märkte

Der Put-Schreiber Index eignet sich vor allem für seitwärts tendierende Marktphasen oder als komplementäre Anlage in steigenden Märkten. Erleidet der SMI® Index innerhalb von vier Wochen keinen Kursrückgang von mehr als 5%, wird die komplette Optionsprämie für die Strategie vereinnahmt. Seit seiner Lancierung im Jahr 1988 hat der SMI® Index in rund 90% der Zeit innerhalb von vier Wochen keinen Kursverlust von mehr als 5% erlitten.

Gerade im aktuellen Marktumfeld können sowohl der Call-Schreiber als auch der Put-Schreiber Index punkten: Dank der anhaltenden, relativ hohen impliziten Volatilität im SMI® Index seit Beginn der Corona-Krise im Februar, können stete, attraktive Prämieneinnahmen generiert werden.

Der stärkere Rückschlag im Put-Schreiber Index ist dem doppelten Hebel
 und der stark steigenden Volatilität des SMI® Index geschuldet. Durch den starken Anstieg der Volatilität schnellte die Bewertung der Put-Optionen kurzfristig in die Höhe und sorgte für einen Kursrückgang des Index. Dank der schnellen Erholung des SMI® Index, waren es schlussendlich allerdings nur wenige Optionen, welche im Geld verfallen sind. Mit der stetigen Erholung des SMI® Index setzt auch der Put-Schreiber Index seine Erholung fort.

Quelle: Zürcher Kantonalbank, 31.08.2020

Bei leicht negativen Kursbewegungen des SMI® Index, charakterisiert durch anhaltende Unsicherheiten, profitiert der Put-Schreiber Index von stetigen Einnahmen der Optionsprämien, ohne die Schwankungen im SMI® Index nachzuvollziehen. Im Vergleich zum Call-Schreiber Zertifikat, welches eine synthetische "long" Position im SMI® Index aufweist, entkoppelt sich das Put-Schreiber Zertifikat in solchen Phasen von negativen Kursbewegungen, wie beispielsweise während des US-chinesischen Handelsstreits 2018.

Quelle: Zürcher Kantonalbank

Dieses Jahr konnte das Call-Schreiber Zertifikat eine ansehnliche Kursentwicklung erzielen und lag Ende August bei einem Plus von 0.62%, was einer Outperformance von 3.10% gegenüber dem SMIC® Index - dem SMI® Index mit reinvestierten Dividenden - entspricht. Durch die kurzfristige Korrektur und die anschliessende schnelle Erholung, sind nur vereinzelte Call-Optionen im Geld verfallen. Ab Mai zeigt sich exemplarisch, wie die systematische Verschreibung von Optionen zu der erwähnten Outperformance geführt hat. 

Quelle: Zürcher Kantonalbank, 31.08.2020 

In Kürze – ZKB Tracker-Zertifikat auf Optionsstrategien

• Einfache, regelbasierte Methodik
• Effizienter Zugang zu spannenden Optionsstrategien mit einem Zertifikat
• Open-End Zertifikate ohne Laufzeitbeschränkung
• Kostengünstige Bewirtschaftung

ZKB Tracker Zertifikat auf ZKB SMI® Put-Schreiber Hebel 2 Index      

Produktdetails – ZKB Tracker Zertifikat auf ZKB SMI® Call-Schreiber Index