Mit dem näher rückenden Ende des Zinserhöhungszyklus der US-Notenbank steht bei den Unternehmen eine großer Umschwung bei den Finanzierungskosten an, während die Konjunktur nachlässt.

Die Allianz-Fondstochter Pacific Investment Management erwartet vor diesem Hintergrund Marktverwerfungen, die eine Vielzahl von Emittenten in die Krise stürzen könnten - und Kaufchancen für ihre Anleihen nach sich ziehen.

“Man braucht erhebliche Verschiebungen im Markt, um in die Offensive zu gehen und außergewöhnlich hohe Renditen zu erzielen”, erklärte Pimcos Investmentchef Daniel Ivascyn im Bloomberg-Interview. “Wir sind bereit, eine Zeit lang nur durchschnittlich zu sein und unser Kapital zu schützen, um dann zu den Besten der Kohorte zu gehören.”

Im derzeitigen Zyklus könne es “selbst bei einer sanften Landung ein Szenario mit mehrjährigen Enttäuschungen an den Credit-Märkten geben”, führt Ivascyn aus. Zu rechnen sei mit einem langwierigen Prozess mit Umstrukturierungen von Firmenschulden und einem erhöhten Verlustvolumen.

(Bloomberg)