Felix Morger, Schweizer Nebenwerte haben im vergangenen Jahr gut performt und sind erfolgreich ins 2026 gestartet. Was spricht weiterhin für Nebenwerte?
Felix Morger: Die Nebenwerte dürften weiter gefragt bleiben, da sich das Gewinnwachstum nach einer Phase der Konsolidierung beschleunigen sollte. Das erwartete Gewinnwachstum wird getragen von den Sektoren Bau, Gesundheit und Technologie, während für Finanztitel ein moderates Gewinnwachstum erwartet wird. Insgesamt ist der Trend breit abgestützt.
Starke Gewinnentwicklung am SPIEX (Gewinn pro Aktie EPS in %)
Quelle: Bloomberg, basierend auf Analystenschätzungen, aktualisiert per 09.02.2026 (siehe rechtliche Hinweise zu den Grafiken)
Die grossen Unternehmen, die sogenannten Blue Chips, dominieren den Schweizer Aktienmarkt in den Bereichen Gesundheit, Finanzen und Nahrungsmittel. Wie ist die Sektorverteilung bei Schweizer Nebenwerten?
Der Index der Schweizer Nebenwerte SPIEX (Swiss Performance Index Extra) ist ausgeglichener und vielfältiger. Er enthält mehr Titel pro Sektor. Dadurch können einerseits «Pair trades» aufgesetzt werden. Das heisst, innerhalb eines Sektors ist das Portfolio in einem Titel übergewichtet, während ein anderes Unternehmen mit ähnlicher Geschäftstätigkeit untergewichtet wird. Andererseits können dank der Vielfalt des SPIEX viele aktuelle Themen bespielt werden. Gute Beispiele sind Themen wie Data Center, Energietransition, Aerospace und Intralogistik – alle im Bereich Industrie.
Und was bedeutet dies in der Umsetzung?
Die beiden Elemente – «Pair trades» und Themen – lassen sich pro Sektor umsetzen. Die Zusammenstellung des Portfolios wird dadurch robuster und lässt eine Vielzahl an möglichen Alphaquellen, also Quellen für eine Überrendite zum Markt, zu.
Grafik 2: Vielfältiger SPIEX: Diversifikation spricht für Schweizer Nebenwerte (Sektoranteile in %)
Quelle: Bloomberg, GICS Sektoren, aktualisiert per 31.12.2025; siehe rechtliche Hinweise zu den Grafiken
Wie hat sich dieser Ansatz in der Praxis bewährt?
Unser Ansatz hat in den vergangenen Jahren unserer Meinung nach ausgezeichnet funktioniert, wie sich auch anhand der historischen Fondsperformance belegen lässt. So erzielte die Strategie beispielsweise über drei Jahre gegenüber der Benchmark eine Outperformance von total 6.1% beziehungsweise rund 1.9 pro Jahr. Aus Anlagesicht zu beachten ist, dass vergangene Performance keine Indikation ist für zukünftige Rendite.
Grafik 3: Wie sich die Nebenwerte-Strategie von Swisscanto bewährt hat
Performancevergleich zwischen der Swisscanto Small & Mid Caps Switzerland (II) Strategie (nachfolgend «SWC SMC II»), dem Benchmark SPI Extra und Morningstar Peergroup Kategorie «Switzerland Small/Mid-Cap Equity» per Ende Januar 2026.
Quelle: Morningstar Direct. Alle Angaben absolut kumuliert in CHF (brutto) per 30.01.2026
Rechtliche Hinweise:
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Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar und die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt.
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