Wie aus informierten Kreisen verlautet, verschickt die Aufsichtsbehörde Führungskräften bestimmter Banken Schreiben, in denen diese vor Praktiken bei der Finanzierung privater Fonds gewarnt werden.

Ein weiteres Indiz für die Entschlossenheit der EZB sei, dass sie plane, bei mehreren grossen europäischen Banken Untersuchungen vor Ort durchzuführen, so die Personen. Mitarbeiter der Aufsichtsbehörde hätten kürzlich der Société Générale einen der ersten Besuche dieser Art abgestattet, hiess es. Sprecher der EZB und der Société Générale lehnten eine Stellungnahme ab.

Weltweit reagieren Regulierungsbehörden alarmiert auf das rasante Wachstum im Bereich Private Credit. Investoren pumpen Geld in Fonds, die nicht der gleichen strengen Aufsicht unterliegen wie Banken. Traditionelle Banken, die in Unternehmen engagiert sind, die sich im Besitz von Private Equity befinden oder Kredite von Private-Debt-Fonds aufnehmen, versuchen, an diesem Wachstum teilzuhaben, indem sie solchen Fonds und ihren Managern verschiedene Formen von Fremdkapital zur Verfügung stellen.

Die Massnahmen der EZB stellen eine Verschärfung einer Überprüfung dar, die im vergangenen Jahr begonnen wurde. Bloomberg berichtete damals, dass die Aufsichtsbehörde die wichtigsten Banken, darunter auch grosse französische und deutsche Kreditinstitute, um Einzelheiten zu ihren Geschäften mit Private-Credit-Firmen sowie zu ihren Krediten an in diesem Bereich tätige Fonds gebeten habe. Die Überprüfung ergab, dass die Banken nicht in der Lage sind, Art und Umfang ihres gesamten Engagements bei Private-Credit-Fonds im Detail zu ermitteln.

Einordnung: Private Credit

Direktkreditgeber übernahmen zunächst die Finanzierung von Unternehmen, die die Banken nach der Finanzkrise 2008 aufgrund strengerer Regulierungen fallen liessen. Doch die Branche konkurriert zunehmend mit etablierten Anbietern bei anderen Transaktionen und argumentiert, sie könne schnellere Due-Diligence-Prüfungen und besseren Service bieten.

Während europäische Banken im Allgemeinen weniger in Private Equity und Debt involviert sind als ihre US-Konkurrenten, haben einige von ihnen «hohe Engagements, und der Beitrag dieses Segments zu ihren Gewinnen ist beträchtlich», so die EZB im November.

Private Credit hat in Europa stark zugenommen, doch die strenge Regulierung könnte dieses Wachstum in Europa indirekt dämpfen, sagen Banker.

Briefe an Banken sind für die EZB ein wichtiges Instrument, um zu verdeutlichen, wie die Branche ihrer Meinung nach bestimmte Themen angehen sollte. Die Aufsichtsbehörde kann die Massnahmen weiter eskalieren lassen, wenn sie zu dem Schluss kommt, dass die Banken den Inhalt ihrer Schreiben ignorieren.

(Bloomberg/cash)