Die Aktien der Grossbank UBS gewinnen im frühen Handel an der Schweizer Börse 2 Prozent auf 19,10 Franken, während der Gesamtmarkt gemessen am Swiss Market Index (SMI) nur leicht höher steht. Seit Jahresbeginn hat der Titel knapp 9 Prozent gewonnen.
Die Übernahme der CS werde die UBS in ein Vermögensverwaltungs-Powerhouse transformieren, schreibt Kian Abouhossein, der als einer der erfahrensten Bankanalysten weltweit gilt. Er gehe davon aus, dass dieses Powerhouse dann 60 Prozent des Konzerngewinns in der Vermögensverwaltung erwirtschaftet oder mehr als 7 Milliarden Dollar.
Dabei werde die neue UBS über den besten Geschäftsmix speziell auch bei den super-reichen UHNW-Kunden verfügen. Nichtsdestotrotz geht Abouhossein von erheblichen kurzfristigen Belastungen aus, die zu einer Volatilität des Aktienkurses führen könnten. Er rechne damit, dass etwa Umstrukturierungen, Abschläge und Rechtsstreitigkeiten zu wirtschaftlichen Ausgaben von fast 27 Milliarden US-Dollar führen könnten.
Der JPMorgan-Analyst prognostiziert, dass die UBS bis 2027 eine Bank mit einem Gewinn von mehr als 3 Dollar pro Aktie sein werde, was einem KGV von 6,5 entspräche. Zudem biete die Möglichkeit eines Börsengangs oder einer Abspaltung der Schweizer Bank mit einer Bewertung von mindestens 10 Milliarden Dollar einen vollständigen Schutz vor Abwärtsrisiken, sollte die komplexe Integration nicht erfolgreich sein.
Einen anderen Weg als JPMorgan ging Goldman Sachs. Nach der Zwangsübernahme der Credit Suisse durch die UBS, musste die Investmentbank über die Bücher. Die Analysten reduzierten letzten Donnerstag das Kursziel für die UBS-Aktie von 35,60 auf 32,40 Franken. Die Einstufung lautet aber weiterhin "Buy" und das Kursziel ist noch immer sehr "sportlich".
Und auch das durchschnittliche Kursziel der von Bloomberg befragten Analysten ist in den letzten Wochen klar zurückgekommen und impliziert noch ein Aufwärtspotenzial von 14 Prozent. Absolut gesehen überwiegen die zwölf “Buys” die vier “Sells” deutlich. Am pessimistischen sind die Analysten von Oddo BHF, die den Titel mit einem Kursziel von 16,8 Franken zum Verkauf empfehlen.
(cash/AWP)
