Laut einer vom 4. bis 10. August durchgeführten Bloomberg-Umfrage wird die Schweizerische Nationalbank (SNB) bei ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung am 21. September den Leitzins um 25 Basispunkte auf 2,00 Prozent anheben. Die Zinsen werden dann ein Jahr lang auf diesem Niveau bleiben. Eine erste Zinssenkung wird für den September 2024 prognostiziert, gefolgt von einer weiteren drei Monate später.

Die Ökonomen zeigen sich gemäss Umfrage hinsichtlich der Inflation deutlich optimistischer als die Zentralbank. In ihren jüngsten Einschätzungen im Juni ging die SNB davon aus, dass sich das Konsumentenpreiswachstum von den jüngsten Tiefstständen erholen und im dritten Quartal nächsten Jahres einen Höchststand von 2,3 Prozent erreichen werde. 

Zentralbankpräsident Thomas Jordan sagte an der Medienkonferenz bei der letzten Zinserhöhung im Juni, dass "höchstwahrscheinlich weitere Zinserhöhungen notwendig sein könnten, um die Inflation dauerhaft unter 2 Prozent zu halten.“ Dies, weil in der zweiten Hälfte dieses Jahres mit einer Welle von Mietzins- und Strompreiserhöhungen gerechnet werden muss. Im Januar 2024 sollen deshalb die Preise in der Schweiz deutlich steigen. 

Im Gegensatz dazu gehen die Ökonomen nun davon aus, dass die Inflationsrate in diesem Quartal bis Ende 2024 unter der 2-Prozent-Grenze der SNB bleiben wird. Auf Jahresbasis prognostiziert die Zentralbank eine durchschnittliche Inflation von 2,2 Prozent im Jahr 2024, während die mittlere Umfrageschätzung diese bei 1,5 Prozent sieht.

Weicht die SNB von ihrem restriktiven Kurs ab?

Während Ökonomen immer noch mit einer Zinserhöhung im September rechnen, hat die Umfrage auch aufgezeigt, dass sich die Zweifel an der künftigen restriktiven Haltung der SNB verstärkt haben.

Denn der jüngste Anstieg des Frankens, der die Schweiz vor importiertem Preisdruck schützt, und Anzeichen für eine Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit könnten die Meinung des Direktoriums der SNB ändern. Mit dem Zinsentscheid im September wird die SNB ihre aktualisierte Inflationsprognose vorlegen.

(cash)