Das Risiko ist gering, dass eine grosse US-Bank aufgrund von Inkongruenzen bei Vermögenswerten und Verbindlichkeiten oder konzentrierten Positionen in Wertpapierportfolios ein "Kapital- oder Liquiditätsereignis“ erleidet, schreiben Kreditstrategen von Goldman Sachs in einer Notiz am Donnerstag nach dem Ausverkauf von US-Bankaktien.

US-Bankaktien und Anleihen schwächten sich am Donnerstag ab, nachdem die SVB Financial Group neue Aktien ausgegeben hatte, um ihre Kapitalposition zu stärken. Das verschreckte die Investoren weltweit. "Eine Ansteckung von kleinen auf grosse Banken ist angesichts des geringen Anteils regionaler Banken am Markt für Qualitätsanleihen gering“, schrieben die Strategen. "Wir bekräftigen unsere Empfehlung zur Übergewichtung des Sektors und würden jeden grossen Ausverkauf als Gelegenheit nutzen, um das Risiko zu erhöhen.“

Jüngster Problemfall ist die Silicon Valley Bank, die sich auf Startup-Kredite spezialisiert hat und gezwungen ist, neue Aktien über 2,25 Milliarden Dollar auszugeben, um Abschreibungen in ihrem Portfolio aus US Treasuries und Hypothekenwertpapieren auszugleichen. Die SVB-Aktie sackte um 60 Prozent ab. Erst diese Woche hatte die Kryptobank Silvergate Capital ihre Pforten geschlossen, ebenfalls wegen massiver Einlagenabflüsse. 

Das Scheitern von SVB Financial könnte einen wichtigen langfristigen Motor der Wirtschaft zerstören, da sich VC-unterstützte Unternehmen auf Finanzierungen von SVB verlassen hätten, so Bill Ackman, dem Gründer von Pershing Square. Deshalb sollte die US-Regierung eine "stark verwässernde“ Rettungsaktion für die SVB Financial Group in Betracht ziehen, wenn keine private Kapitallösung bereitgestellt werden kann. Die Regierung könnte sich auch dafür entscheiden, Einlagen im Austausch gegen Optionsscheine zu garantieren, damit das Unternehmen neue Mittel aufbringen kann, schrieb Ackman in einer Reihe von Tweets auf Twitter.

Bezüglich der Aussichten ist ein Analyst der Meinung, dass nun das Gröbste bei SVB Financial ausgestanden ist. Brandon King von Truist Securities hat die Anlageempfehlung für SVB Financial Group zwar auf Halten gesenkt von zuvor Kaufen. Das Kursziel beträgt aber neu 100 Dollar. Dies entspricht noch einem bescheidenen Abwärtspotenzial von 5,7 Prozent gegenüber dem Schlusskurs von gestern. 

(cash/Bloomberg)