Die amerikanische Investmentbank Goldman Sachs erwartet, dass die europäischen Erdgaspreise später in diesem Jahr und bis 2024 steigen werden, da eine Erholung der Nachfrage den Markt unter Druck setzen wird. "Wir sehen später in diesem Jahr und insbesondere im Jahr 2024 ein Aufwärtsrisiko für die Preise", schreiben die Analysten Samantha Dart und Daniel Moreno in einer Notiz.
Mildes Wetter, Energieeinsparungen und der Ersatz russischer Mengen durch Europa durch Lieferungen von verflüssigtem Erdgas haben die Energiekrise der Region in diesem Winter gemildert. Das globale Angebot bleibt jedoch knapp, mit einem anhaltenden "strukturellen Defizit" auf dem Markt, sagten die Goldman-Analysten.
Die Bank hält an ihrer Prognose fest, dass die Gaspreise im dritten Quartal 2022 auf 110 Euro pro Megawattstunde steigen werden, verglichen mit dem Benchmark-Niveau, das derzeit knapp über 50 Euro liegt. Goldman ist auch für das nächste Jahr optimistischer als die zukünftigen Futures-Kontrakte. Diese werden aktuell bis Ende 2024 bei etwa 50 bis 55 Euro gehandelt werden.
Der Ausblick von Goldman spiegelt die jüngsten Warnungen der Internationalen Energieagentur wider, die das Risiko einer Versorgungslücke in Europa im nächsten Winter sieht. Die niederländischen Benchmark-Futures sind gegenüber den Höchstständen des letzten Sommers um mehr als 80 Prozent eingebrochen. Dies könnte laut Goldman die Nachfrage sowohl in Europa als auch anderswo ankurbeln und ein fragiles Gleichgewicht stören.
Die Rentabilität von Gas hat sich im Vergleich zu Kohle zur Stromerzeugung verbessert. Die Preise liegen jetzt unter dem Niveau, das Ende 2021 den Rückgang der industriellen Nachfrage ausgelöst hat, sagte die Bank. "Erst im Jahr 2025 erwarten wir ein Ende der europäischen Energiekrise. Dies werde erst eine nachhaltigere Lösung sein, wenn die nächste Welle von globalen Flüssigerdgas-Versorgungsprojekten ans Netz gehen. Diese sind derzeit im Bau", meinen die Goldman-Analysten.
(Bloomberg/cash)