Als Dogwifhat im Dezember zum heissesten Token im Kryptobereich wurde, startete Stratos mit Sitz in Newport Beach, Kalifornien, einen liquiden Fonds, der in den Token investierte. Dessen Maskottchen ist natürlich ein Hund mit Mütze.

Zu einem bestimmten Zeitpunkt stieg der Preis des Dogwifhat-Tokens um mehr als das 300-Fache, was dazu beitrug, dass der Stratos-Fonds im ersten Quartal eine Rendite von 137 Prozent erzielte. Das ist mehr als dem Doppelten der insgesamt auf dem Kryptomarkt erzielten Gewinne. Dogwifhat ist aber gegenüber seinem im letzten Monat erreichten Rekordhoch um mehr als 40 Prozent gesunken.

Der Fonds Stratos, zu dessen Investoren nach eigenen Angaben die Risikokapitalgeber Marc Andreessen und Chris Dixon gehören, ist nicht der einzige Hedgefonds, der in Memecoins einsteigt. Laut einer mit der Angelegenheit vertrauten Person hat das Makro-Schwergewicht Brevan Howard eine "winzige“ Investition in den Sektor getätigt.

Der Krypto-Fonds Pantera Capital schrieb kürzlich, dass "Memecoins hier bleiben werden“ und dass "der Memecoin-Handel gigantische“ Möglichkeiten schafft.

Tatsächlich verzeichnen Memecoins laut Dex Screener in letzter Zeit das höchste Handelsvolumen an sogenannten dezentralen Börsen. Laut dem Datentracker CoinMarketCap ist der Gesamtmarktwert von Memes auf rund 54,7 Milliarden US-Dollar gestiegen. "Die unausgesprochene Wahrheit ist: Wenn der Fonds es nicht tut, tun es die Leute, die im Fonds arbeiten“, sagte Rennick Palley, Gründungspartner von Stratos, in einem Interview.

Hedge-Fonds sind seit langem im Krypto-Bereich aktiv und werden von Strategien wie dem Arbitrage-Handel mit dem Grayscale Bitcoin Trust angezogen, der es ihnen ermöglichte, von der Ungleichheit zwischen dem Preis von Bitcoin und den Aktien des Trusts zu profitieren, bis sich diese im letzten Jahr ins Negative drehte. 

Dennoch bleiben viele Krypto-Teilnehmer gegenüber Memecoins skeptisch. Im Gegensatz zu konventionelleren Kryptowährungen sind Memes normalerweise nicht an bestimmte Projekte gebunden. Die meisten wurden ursprünglich von Internet-Memes, Charakteren oder Trends inspiriert und sollten unbeschwert und unterhaltsam sein.

Diese Stimmung hat sich in eine spekulative Handelsstrategie verwandelt, die von Gruppen angeführt wird, die einen schnellen Gewinn anstreben, nachdem sie die Token intensiv über soziale Medien beworben haben. "Es ist nur ein Rausch der Spekulanten, es ist genau das, was man bei GameStop und Meme-Aktien auf den traditionellen Märkten gesehen hat“, sagte Quinn Thompson, der den Hedgefonds Lekker Capital gründete und auf seinem eigenen Basket beim Handel mit Memecoins experimentiert hat. "Es ist die Speerspitze der Spekulation. Es ist Glücksspiel.“

Ältester Memecoin wird zehn Jahre alt

Die erste Meme-Münze wurde 2014 auf den Markt gebracht, und seitdem wurden Zehntausende erstellt, wobei Dogecoin - mit einem Bild eines Shiba Inu - laut CoinMarketCap derzeit die achtgrösste Kryptowährung mit einem Marktwert von etwa 22 Milliarden US-Dollar ist. Während viele Kleinanleger mit Memecoins ihr Hemd verloren haben - und einige wenige ein Vermögen gemacht haben -, blieben professionelle Anleger grösstenteils davon fern - bis zum jüngsten Krypto-Boom.

"Meme-Coins waren ursprünglich eindeutig ein Witz“, sagte Cosmo Jiang, Portfoliomanager bei Pantera. "Aber im Laufe der Zeit haben sie sich zu viel mehr entwickelt. Die Leute haben begonnen, einige Memecoins als Kulturmünzen zu bezeichnen, sie sind eine Zugehörigkeit zu einer Kultur oder einer Gruppe von Menschen mit einem gemeinsamen Glaubenssystem.“

Auch das Erstellen und Starten von Memes ist viel einfacher geworden, da Benutzer mit Apps wie Pump.fun innerhalb von Minuten Münzen prägen können. Blockchains wie Solana und Base, die niedrige Handelsgebühren bieten, wurden mit den Tokens überschwemmt. Telegram-Bots wie Bonkbot erleichterten den Handel mit Memes.

Am wichtigsten ist vielleicht, dass einige Memes jetzt auf Mainstream-Börsen gelistet werden, wie zum Beispiel "Gemini“ der Winklevoss-Zwillinge. "Seit dem letzten Zyklus ist die Infrastruktur rund um Memecoins robuster geworden, mit erheblichen Verbesserungen der Liquidität für mehrere Token“, sagte Josh de Vos, Forschungsleiter beim Forscher CCData. "Zentralisierte Börsen haben hochentwickelte Terminmärkte für führende Memecoins entwickelt, die es Hedgefonds ermöglichen, von ihren volatilen Bewegungen zu profitieren und ihr Engagement effektiv abzusichern.“

Dadurch fühlen sich Hedgefonds wohler dabei, dem Beispiel von Privatanlegern und Förderern zu folgen, die die mikroskopischen Preise der meisten Memecoins seit langem als Chance sehen, trotz des Fehlens traditioneller Fundamentaldaten schnell enorme Renditen zu erzielen. Dogwifhat war "fast ein Rundungsfehler in Bezug auf die anfängliche Kostenbasis.“ So denken wir normalerweise über Memes“, sagte Palley von Stratos.

Da immer mehr Hedgefonds Memecoins ernster nehmen, geht Palley davon aus, dass der Fokus auf die hochspekulativen Token nur noch zunehmen wird. "Die Menschen werden mit der Zeit mit dem Konzept vertrauter werden, ähnlich wie sich die Menschen insgesamt mit Krypto vertraut gemacht haben“, sagte er. "Es würde mich nicht überraschen, wenn Firmen reine Meme-Fonds auflegen würden, genauso wie sie reine NFT-Fonds geschaffen haben.“ Allerdings haben sich NFTs als unzuverlässige Investitionen erwiesen, da der Markt letztes Jahr zusammenbrach. Bei Memes behauptet zumindest niemand, sie seien mehr als ein Lottoschein.

(Bloomberg/cash)