Analysten bewerten den Semesterausweis klar positiv. Die Credit Suisse etwa erachtet die Resultate als Bestätigung der letzten Jahre. Der starke Schuldenabbau und die Bemühungen für nachhaltigere Produkte und Lösungen seien zu begrüssen, heisst es etwa.
Die Bank Vontobel streicht derweil die über Erwarten ausgefallene hohe operative Marge sowie das starke organische Wachstum als Pluspunkte hervor. Die neue Segmentberichterstattung sei zudem ein Beleg für die Ambitionen des Managements, die Portfolioumstellung auf wachstumsstärkere und kohlenstoffärmere Produkte zu beschleunigen. Dies dürfte zu einer Neubewertung der Aktien führen - entsprechend bestätigt die Bank ihr Buy-Rating für Holcim "klar".
Auch die ZKB spricht in ihrem ersten Kommentar von einem "starken Quartal". Alle Regionen bis auf Solutions & Products hätten überzeugt. Aber auch für letztere werde eine Steigerung im Jahresverlauf erwartet. Die Bank geht davon aus, dass im zweiten Semester ein günstiges Preis-Kosten-Verhältnis den negativen Effekt durch die konjunkturelle Eintrübung überkompensieren wird. Die Aktie sei angesichts einer Free-Cashflow-Rendite von über 9 Prozent mit einem erwarteten EV/EBITDA 2023E von 6,3x jedenfalls weiterhin attraktiv bewertet.
Nicht ganz so euphorisch ist man beim US-Broker Jefferies. Holcim habe die operative Marge im zweien Quartal zwar stärker verbessert als erwartet, heisst es auch dort in deren ersten Kommentar. Dies sei indes vor allem dank der starken Entwicklung des traditionellen Geschäfts mit Zement, Beton und Zuschlagstoffen zustande gekommen.
Der Einfluss des von Holcim forcierten Bereichs Solutions & Products sei jedenfalls nach wie vor limitiert. Aufgrund der ausgewiesenen Zahlen geht Jefferies auch nicht von einem grossen Revisionsbedarf der Analysten hinsichtlich der Schätzungen für das Gesamtjahr aus.
(AWP)
