Die Aktien von AMS Osram verlieren am Montag im frühen Handel bis 11 Prozent und notieren zuletzt 7,4 Prozent minus bei 3,15 Franken, während der Gesamtmarkt gemessen am Swiss Performance Index (SPI) 0,1 Prozent tiefer steht. Der Sensorenhersteller gab Details zur geplanten Bezugsrechtsemission bekannt.
Die Geschäftsleitung des Unternehmens will konkret 724'154'662 neue, auf den Inhaber lautende, nennwertlose Stammaktien mit vollem Dividendenrecht ab 1. Januar 2023 in Form eines Bezugsrechtsangebots zu einem Bezugspreis von 1,07 Franken je angebotene Aktie ausgeben.
Für jede bestehende AMS-Aktie erhalten die Aktionäre dabei ein Bezugsrecht. Vier Bezugsrechte ermächtigen jeden berechtigten Aktionär zum Bezug von 11 angebotenen Aktien zum Bezugspreis, wie es weiter hiess. Der Einstandspreis pro Aktie liegt daher theoretisch bei 1,69 Franken, was 46 Prozent unter dem aktuellen Kursniveau liegt.
"Der sehr niedrige Angebotspreis ist wohl ein Eingeständnis, dass AMS Osram nicht glaubhaft machen konnte, dass die Kapazitätsauslastung der teuren Kulim-Fabrik bald auf einem vernünftigen Niveau liegen wird. Dementsprechend wird das Margenziel für 2026 wahrscheinlich als nächstes nach unten korrigiert werden", sagt Reto Huber, Leiter Aktienanalyse bei Research Partners, auf Anfrage von cash.ch.
Auf die Details zum Bezugsrecht folgt die erste Kurszielreduktion: Vontobel senkt das Kursziel für AMS Osram von 12 auf 4,20 Franken. Die Einstufung lautet weiterhin "Buy".
Es sei eine technische Anpassung der Kursziels, um die Bezugsrechtsemission bzw. die neue Aktienanzahl zu berücksichtigen, schreibt Analyst Mark Diethelm. Der Preis der Bezugsrechtsemission liege in der Nähe des gezeichneten Niveaus und sei damit deutlich niedriger als erwartet.
Nach der erfolgreichen Platzierung einer Anleihen in der vergangenen Woche und dem Abschluss der Bezugsrechtsemission bestehe dann bis 2027 kein grosser Refinanzierungsbedarf. Folglich könne sich der Fokus nun wieder auf die Wachstumsaussichten richten. Und diese schätze er nach wie vor als attraktiv ein, so der Analyst.
(cash)
