Nach Prognosen der US-Investmentbank Morgan Stanley wird der Dollar bis Mitte nächsten Jahres aufgrund von Zinssenkungen und Wachstumsverlangsamung auf ein Niveau fallen, das zuletzt während der Covid-19-Pandemie erreicht wurde.

Der US-Dollar-Index wird um diese Zeit im nächsten Jahr um etwa neun Prozent auf 91 Punkte fallen, so die Vorhersage von Strategen wie Matthew Hornbach in einem Vermerk vom vergangenen Freitag.

Der Dollar hat sich in diesem Jahr bereits abgeschwächt, da die Unruhen im Handel die Währung belasten. «Wir sind der Meinung, dass die Zins- und Devisenmärkte nach zwei Jahren, in denen sie sich in grossen Schwankungsbreiten bewegten, nun einen Trend eingeschlagen haben, der sich fortsetzen wird und den US-Dollar deutlich absenkt und die Renditekurven steiler werden lässt», schreiben die Strategen.

Dollar-Aussichten auf dem Prüfstand

Der Bericht von Morgan Stanley reiht sich in einen Chor von Stimmen ein, die die Aussichten für den Dollar in Frage stellen, da Händler und Analysten den störenden Ansatz von US-Präsident Donald Trump im Handel abwägen. Die Strategen von JPMorgan unter der Leitung von Meera Chandan teilten den Anlegern letzte Woche mit, dass sie weiterhin eine pessimistische Haltung gegenüber der US-Währung einnehmen und stattdessen Wetten auf den Yen, den Euro und den australischen Dollar empfehlen.

Der US-Dollar-Index ist seit seinem Zwischenhoch im Februar um fast zehn Prozent gefallen, da Trumps Handelspolitik die Stimmung gegenüber US-Vermögenswerten trübt und ein Umdenken in Bezug auf die weltweite Abhängigkeit vom Greenback auslöst. Dennoch ist die Baisse weit von historischen Extremen entfernt, was das Potenzial für eine weitere Dollarschwäche unterstreicht, wie Daten der Commodity Futures Trading Commission zeigen.

Euro, Yen und Schweizer Franken als mögliche Gewinner

Die grössten Gewinner der Dollarschwäche werden der Euro, der Yen und der Schweizer Franken sein, die weithin als Rivalen des Greenback als globale sichere Häfen angesehen werden, schreiben die Morgan Stanley-Strategen.

Sie gehen davon aus, dass der Euro im nächsten Jahr von derzeit etwa 1,13 auf etwa 1,25 ansteigen wird, da der Dollar abrutscht. Das Pfund könnte ebenfalls von 1,35 auf 1,45 steigen, was durch den «hohen Carry» - die Rendite, die Anleger durch das Halten der Währung erzielen können - und die geringen Handelsspannungsrisiken des Vereinigten Königreichs begünstigt wird. Der Yen, der derzeit bei etwa 143 pro Dollar gehandelt wird, könnte auf 130 steigen, so die Analysten.

Die Bank geht davon aus, dass die Renditen 10-jähriger Staatsanleihen bis Ende dieses Jahres vier Prozent erreichen und im nächsten Jahr noch stärker sinken werden, wenn die Federal Reserve die Zinsen um 175 Basispunkte senkt.

Zum Wochenauftakt gab der US-Dollar-Index um etwa 0,7 Prozent nach und notiert nahe des Mehrjahrestiefs von Ende April.

(Bloomberg)