Marko Kolanovic, globaler Chefstratege bei JPMorgan, reduziert die Risikoallokationen im Modellportfolio der US-Grossbank, da er in Bezug auf die Erholung der Wirtschaft und der Märkte vorsichtiger wird. Kolanovic, der in diesem Jahr an der Wall Street zu den lautstärksten Bullen gehörte, reduzierte seine Übergewichtung von Aktien und beendet seine Untergewichtung von Anleihen. Er begründete diesen Schritt mit den zunehmenden Risiken durch die Geldpolitik der Zentralbanken und die Geopolitik.

"Die jüngsten Entwicklungen an diesen Fronten - nämlich die zunehmend restriktive Rhetorik der Zentralbanken und die Eskalation des Krieges in der Ukraine - werden die Erholung der Wirtschaft und der Märkte wahrscheinlich verzögern", schrieb Kolanovic in einer Notiz an Kunden am Montag. 

Damit knüpft er an ähnliche Äusserungen von Anfang des Monats an, als Kolanovic sagte, solche Risiken könnten das Erreichen des Jahresendziels der Bank für den S&P 500 von 4800 Punkten in das Jahr 2023 verschieben. Dieses Ziel bedeutet einen Gewinn von etwa 30 Prozent gegenüber dem Schlussstand des S&P 500 am Montag.

Kolanovic, der in der letztjährigen Umfrage von Institutional Investor zur Nummer 1 unter den Aktien-Strategen gewählt wurde, hatte mit seinen optimistischen Einschätzungen für das Jahr 2022 bisher nicht viel Erfolg. Im Sommer vertrat er die Ansicht, dass der US-Aktienmarkt im Jahr 2022 eine allmähliche Erholung erleben und der S&P 500 das Jahr wahrscheinlich unverändert beenden würde. Er riet den Anlegern wiederholt, Aktien in der Schwäche zu kaufen. 

Der Stratege von JPMorgan bleibt aber insgesamt bei einer risikofreudigen Haltung, da er mit einer Erholung des Wachstums in Asien rechnet und die "bärische" Positionierung der Anleger einen weiteren Rückgang der Aktien begrenzt. "Wir gehen davon aus, dass sich die globale Expansion bis Mitte nächsten Jahres weiterhin als widerstandsfähig erweisen wird, da sich die negativen Angebotsschocks abschwächen, die Inflation deutlich zurückgeht und der Privatsektor gesund ist", sagte er.

(Bloomberg/cash)