Im Jahr 2012 wurde der Chambertin Grand Cru 2010 vom Weingut Domaine Armand Rousseau aus dem französischen Burgund für 5000 Pfund (5700 Franken) pro Kiste auf den Markt gebracht. Zehn Jahre später wurde er für mehr als 60000 Pfund verkauft.

Angehende Weininvestoren lassen sich von Zahlen wie diesen - einer Steigerung von 1100 Prozent - begeistern. Schliesslich ist die Anzahl der Flaschen eines Spitzenweins begrenzt. Je mehr Menschen ihn trinken, desto knapper wird er und desto höher steigt sein Wert. Im Prinzip braucht man also nur einen guten Geschmack und Geduld - oder nicht?

Wie bei einem guten Cabernet ist die Realität jedoch komplexer. Leidenschaftliche Sammler kaufen Weine, die sie lieben und trinken möchten. Um zu investieren, muss man jedoch die richtigen Weine zum richtigen Preis und zum richtigen Zeitpunkt ergattern.

Die Voraussetzung ist jedoch, dass man überhaupt Zugang zum Markt hat. Und am Ende muss man dafür sorgen, dass die Weine ihren Wert behalten. Um zu entscheiden, wann man verkauft, braucht man Daten und ein gutes Verständnis des aktuellen Weinmarktes - höhere Zinsen und Inflation beeinflussen ihn ebenso wie das Verbrauchervertrauen und geopolitische Ereignisse. So hält die Gefahr von Zöllen derzeit amerikanische Käufer auffällig an der Seitenlinie.

Ein Drittel der vermögenden Anleger setzt auf Wein als Absicherung gegen Marktvolatilität

Weinkisten sind etwas Materielles. Sie verschwinden nicht bei einem Marktcrash - es sei denn, man muss sie trinken, um sich zu beruhigen. Eine Studie aus dem Jahr 2024 der britischen Investmentfirma WineCap - die massgeschneiderte Portfolios entwirft - ergab, dass ein Drittel der vermögenden Anleger auf Wein als Absicherung gegen Marktvolatilität setzt.

Das Aufkommen kommerzieller Weinauktionen in den USA Mitte der 1990er Jahre bot Weinliebhabern die Möglichkeit, seltene Flaschen zu kaufen und zu verkaufen. Aber erst im Jahr 2000 mit der Einführung von Liv-ex - einer Art globaler Börse für edle Weine - erhielten Anleger eine transparente Möglichkeit, den Wert einzelner Marken und Jahrgänge zu verfolgen.

Technologische Entwicklungen wie Blockchain-Tracking zur Echtheitsprüfung, fraktionierte Anlagemodelle und digitale Marktplätze haben das Geschäft mit Weininvestitionen weiter verändert. Liv-ex ist nur für Händler gedacht. Die Online-Handelsplattform LiveTrade von Bordeaux Index Fine Wine & Spirits in London indessen steht beispielsweise Sammlern offen, sofern sie ihre Weine in einem Zolllager in Grossbritannien oder in der EU lagern. Das Auktionshaus Sotheby’s bietet sogar einen 90-Flaschen-Investmentkeller per sofort für 25.000 Dollar an.

Einstiegszeitpunkt ist aktuell gut

Aktuell dürfte der Zeitpunkt zum Einstieg gut sein. «Die Weinpreise unterliegen Zyklen, in denen sie steigen, fallen, stagnieren und dann wieder steigen», sagt Justin Gibbs, Mitbegründer und stellvertretender Vorsitzender von Liv-ex. «Wir befinden uns in einer Talsohle und sind näher am Tiefpunkt als vor zwei Jahren.»

«Die Preise für edle Weine nähern sich einem Fünfjahrestief. Der Château Haut-Brion 2021 ist für 315 Dollar pro Flasche erhältlich», sagt Tom Gearing, Mitbegründer und CEO der britischen Investmentfirma Cult Wines. Das entspricht etwa der Hälfte seines Verkaufspreises im Jahr 2022. Da die Ernte 2024 in Frankreich jedoch die geringste seit Beginn der Aufzeichnungen war, wird das zukünftige Angebot knapp sein. Das wiederum wird die Preise wieder in die Höhe treiben.

Was kaufen also Branchenführer? Matthew O’Connell - LiveTrade-CEO und Leiter der Investmentabteilung bei Bordeaux Index - sieht den Preisrückgang bei Burgunder und Champagner von kleinen Erzeugern als grosse Chance. Einige fast unmöglich zu bekommende Grands Crus sind jetzt erhältlich - viele zu Preisen, die unter denen von vor zwei Jahren liegen. Doch der zunehmende Handel lässt Vinovest-CEO Anthony Zhang für 2025 «vorsichtig optimistisch» sein.

Für Bordeaux-Futures - die früher einen grossen Teil der Portfolios von Weininvestmentfonds ausmachten - steht laut Gibbs eine Abrechnung bevor. «Die Verkaufspreise waren so hoch, dass man Geld verloren hätte, wenn man bei der Veröffentlichung der Futures für die letzten Jahrgänge jeweils eine Kiste der 50 besten Bordeaux-Châteaux gekauft hätte.»

Nur ein Bruchteil der Weine ist wirklich investitionswürdig. Um in diese Kategorie zu fallen, sollte ein Wein...

① durchgehend so hergestellt sein, dass er 15 bis 20 Jahre oder länger reifen kann.

② einen langjährigen Ruf für seine Qualität haben.

③ weltweit vertrieben werden.

④ eine Wertsteigerung in der Vergangenheit vorweisen können.

⑤ hohe Bewertungen von Kritikern erhalten.

⑥ in einer Kiste mit 12 Flaschen erhältlich sein, die (in der Regel) jeweils 100 Dollar oder mehr kosten.

«Das Konzept dessen, was sammelwürdig und investitionswürdig ist, verändert sich», sagt Gearing von Cult Wines. «Das Problem mit aufstrebenden Produzenten und Regionen ist, dass sie nicht über die gleiche Liquidität verfügen wie die meisten Blue Chips.» Ein reichliches Angebot und eine hohe Nachfrage machen Blue Chips leicht handelbar.

Dazu gehören Bordeaux - insbesondere die Erstgewächse Lafite Rothschild, Mouton Rothschild, Latour, Haut-Brion und Margaux - Burgunder Grands Crus, prestigeträchtige Champagner, der grossartige Château Rayas aus dem Rhône-Tal, italienische Super-Toskaner sowie Barolo- und Barbaresco-Rotweine und kalifornische Cabernets.

Spitzenweine aus Spanien und Portugal gewinnen zunehmend an Bedeutung - insbesondere bei jüngeren Sammlern, die auf der Suche nach Wert und Qualität sind. Laut Liv-ex, Vinovest und Gearing war der spanische Vega Sicilia Unico einer der Top-Performer im Jahr 2024.

In mehrere Regionen und Länder investieren

«Es gibt viele Möglichkeiten in anderen wichtigen Regionen», sagt Westgarth. «Wie zum Beispiel der Riesling Clos Ste. Hune von Trimbach aus dem Elsass.» Auch die Loire und Deutschland sind mit von der Partie.

Laut Dave Parker - Gründer der Benchmark Wine Group - ist Oregon «das neue Burgund». Bei dem Quilceda Creek aus dem US-Bundesstaat Washington habe er einen Preisanstieg beobachtet. Der Cabernet Sauvignon wurde von sieben renommierten Kritikern 34 Mal mit 100 Punkten bewertet.

Wie bei Aktien und Anleihen gilt auch bei Weinen: Verteilen Sie Ihr Risiko, indem Sie in mehrere Regionen und Länder investieren. Und halten Sie Ausschau nach älteren Jahrgängen klassischer Weingüter aus klassischen Weinbaugebieten.

Vier Tipps für den Einstieg:

① Definieren Sie Ihre Erwartungen

Stellen Sie sich die Frage: Möchten Sie einen Teil Ihrer Sammlung trinken oder geht es Ihnen nur um den Gewinn? Sind Sie konservativ und auf der Suche nach Blue Chips mit höherer Liquidität oder eher abenteuerlustig und auf der Suche nach risikoreicheren Newcomern?

Denken Sie daran: Die Investition in Wein ist ein langfristiges Unterfangen. Auch wenn seltene, exklusive Marken manchmal schnell mit Gewinn verkauft werden können, müssen Sie wirklich Geduld mitbringen. Von Januar bis September 2022 stieg beispielsweise der Preis für eine Kiste 2012er Salon-Le-Mesnil-Champagner um 232 Prozent von 4670 Dollar auf 15'485 Dollar. Halten Sie die Weine mindestens drei Jahre - besser fünf bis fünfzehn Jahre - bis genügend Flaschen getrunken wurden, um das Angebot zu verringern und damit die Preise in die Höhe zu treiben.

② Betreiben Sie Recherche

Durchsuchen Sie Bordeaux Index, Cult Wines, CultX, Vinovest und WineCap nach allgemeinen Informationen und Wine Market Journal nach Auktionspreisen. Die zahlreichen Indizes von Liv-ex - vom Fine Wine 100 bis zum Bordeaux Legends 40 - verfolgen die meistgehandelten Weine. Sowohl Cult Wines als auch Liv-ex veröffentlichen regelmässig Berichte über das Investitionspotenzial verschiedener Regionen. Ein relativ neuer Substack - In the Mood for Wine - bietet eine sehr grundlegende Serie zum Thema Investitionen mit detaillierten Tabellen, die Ihnen den Einstieg erleichtern.

Auch wenn es eigentlich selbstverständlich sein sollte: Nehmen Sie an Verkostungen teil und trinken Sie Wein – und zwar reichlich.

③ Finden Sie einen vertrauenswürdigen Berater

Die meisten Top-Plattformen wie Vinovest bieten eine Vielzahl von Anlagemöglichkeiten - von selbstverwalteten bis hin zu verwalteten Portfolios. Plattformen wie CultX, LiveTrade und Vint, umfassen Handelsmarktplätze, und viele - wie Cult Wines - bieten einen One-Stop-Shop-Ansatz: Strategie und Auswahl, Beschaffung (die Herkunft ist enorm wichtig), Lagerung, Versicherung, Marktanalysen und Bewertungen sowie Experten zur Authentifizierung der Flaschen.

Ihr Budget hilft Ihnen bei der Entscheidung. Die Portfolio-Pläne bei Vinovest beginnen bei 1'000 Dollar, aber O’Connell von LiveTrade hält 10'000 Dollar für realistischer, da eine einzige Kiste mit Spitzenweinen aus Bordeaux oder Burgund leicht 3000 Dollar übersteigen kann. WineCap-CEO und Gründer Alexander Westgarth empfiehlt 10'000 bis 50'000 Dollar. Denken Sie daran, Gebühren wie Versicherung und Lagerung mit einzukalkulieren.

④ Stellen Sie die Lagerung sicher

Es ist wichtig, Wein bei der richtigen Temperatur von 13°C an einem kühlen, dunklen Ort zu lagern. Experten sind sich einig, dass der Wert von Wein, der in einem renommierten, zertifizierten Lagerhaus wie Octavian Wine Services gelagert wird, höher ist als der von Flaschen, die in Ihrem eigenen Keller lagern. Die besten Berater bieten dies als Teil ihrer Dienstleistung an. Die jährlichen Kosten für die Lagerung einer Kiste Wein in Grossbritannien betragen laut Westgarth etwa 15 bis 20 Pfund. Informieren Sie sich, ob ein Experte die Herkunft einer Flasche überprüft.

Die fünf wichtigsten Regionen für ein ausgewogenes Portfolio

① Bordeaux

Die langjährige Vorherrschaft von Bordeaux schwinde, sagt Gibbs von Liv-ex. «Im Jahr 2010 machten die Crus Classés der Region mehr als 70 Prozent des Handelsvolumens von Liv-ex aus. Doch dieser Anteil ist auf 35 Prozent bis 45 Prozent gesunken.»

Trotz des aktuellen Abschwungs sind laut Zhang von Vinovest einige Jahrgänge bestimmter Marken eine gute Wahl - wie beispielsweise der 2005er Château Margaux, der jährlich um 12 Prozent an Wert gewonnen hat. Ein solider Kauf könnte derzeit der 2021er Château Lafite Rothschild sein. Der Verkaufspreis des britischen Händlers für 2022 lag bei 5800 Pfund pro Kiste, Ende Mai wurde er für etwa 3900 Pfund verkauft.

② Burgund

Die Preise für Rotweine aus dieser renommierten Region begannen Mitte der 2000er Jahre zu steigen und erreichten im Oktober 2022 ihren Höhepunkt. «Weissweine nehmen nun die Spitzenplätze beim Wachstum ein, was auf eine Verschiebung der Vorlieben der Sammler hindeutet», sagt Gearing. Domaine Leflaive Chevalier-Montrachet beispielsweise widersetzte sich dem allgemeinen Abwärtstrend der Preise im Jahr 2024 und stieg um 8,1 Prozent; Vincent Dancer Bourgogne Blanc führte mit einem Anstieg von 26,7 Prozent.

O’Connell empfiehlt regionale Abfüllungen oder sogenannte «Village Bottlings», also Weine aus bestimmten Gemeinden wie Chambolle-Musigny sowie angesagte Kleinstproduzenten wie Kei Shiogai, dessen Weine bis zu 1'000 Dollar pro Flasche kosten können. Und wie sieht es mit Grand Crus wie Romanée-Conti’s La Tâche und anderen Blue-Chip-Grand Crus aus? «Die Preise werden wieder steigen, und das vielleicht schon bald», sagt er.

③ Champagner

Das breite Interesse an Champagner begann vor einem Jahrzehnt, als Investoren erkannten, dass grossartige Exemplare wie Cristal unterbewertet waren. Trotz eines Rückgangs von durchschnittlich 11,2 Prozent im Jahr 2024 — selbst bei Spitzenmarken —, sind hochwertige Jahrgänge und kleinere Prestige-Cuvées weiterhin gefragt. Ein Highlight: Bollinger PN VZ16 mit einem Plus von 10,7 Prozent.

④ Italien

«Italien ist derzeit die stärkste Anlagekategorie», sagt Parker von Benchmark. Die Zahl der italienischen Marken im Liv-ex Power 100 hat sich von 2018 bis 2024 mehr als verdoppelt. «Barolo und Barbaresco übertreffen viele Bordeaux- und Burgunder-Rotweine», sagt Gearing. Bruno Giacosa Barbaresco legte vom 1. Januar bis zum 31. Dezember 2024 um 7,5 Prozent zu. Auch der Biondi-Santi Brunello di Montalcino 2010 hält weiterhin seinen Wert.

⑤ Kalifornien

Im Jahr 2020 wurden 200 verschiedene kalifornische Weine auf Liv-ex gehandelt — ein Anstieg von 809 Prozent gegenüber fünf Jahren zuvor. Cabernets aus dem Napa Valley - Harlan Estate, Screaming Eagle, Dominus und Opus One - und Ridge Vineyards Monte Bello aus den Santa Cruz Mountains sind die Hauptakteure. Ebenfalls auf dem Vormarsch: Sine Qua Non, MacDonald, Hundred Acre und Futo Estate.

Investitionen in US-Weine sind laut Gearing riskanter und erfordern einen längerfristigen Horizont. Ein schneller Erfolg: Caymus Vineyards Cabernet Sauvignon, der in den letzten zwei Jahren um 21,5 Prozent gestiegen ist.

(Bloomberg)