Nestlé: Nisten sich mächtige Finanzinvestoren ein?

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Die Aktien von Nestlé konnten zuletzt etwas Boden gutmachen. Begleitet wird die Kurserholung von Spekulationen, wonach sich mächtige Finanzinvestoren beim Nahrungsmittelmulti aus Vevey einnisten und den Druck auf das Management und den Verwaltungsrat erhöhen könnten.

Nicht zum ersten Mal würde Nestlé so in die Fänge ausländischer Finanzinvestoren geraten. Schon im Frühsommer 2017 – Mark Schneider sass damals erst wenige Monate auf dem Chefsessel – lachte sich der gefürchtete amerikanische Milliardär Dan Loeb mit seinem Hedgefonds Third Point ein Aktienpaket an.

Und obwohl Loeb in der Spitze bloss 1,3 Prozent auf die Waage brachte, konnte er zumindest einen Teil seiner Forderungen durchsetzen. Ich denke da etwa an das milliardenschwere Aktienrückkaufprogramm oder aber an den Verkauf von Teilen des L'Oréal-Pakets. Doch so schnell wie sich der amerikanische Milliardär an Nestlé beteiligt hatte, so schnell war er wenig später auch wieder ausgestiegen.

Seither gerieten mit Danone und Unilever gleich zwei direkte Rivalen von Nestlé ins Visier mächtiger Finanzinvestoren. Gut möglich also, dass nun die Waadtländer wieder an der Reihe sind – zumal sich die letzten Jahre für die Aktionärinnen und Aktionäre unter dem Strich bloss als ein Nullsummenspiel erwiesen haben.

Es ist diese unterschwellige Unzufriedenheit im Aktionariat eines Unternehmens, welche Finanzinvestoren vom Schlag von Third Point und Co einen geradezu idealen Nährboden für ihre Pläne bietet. Nestlé-Chef Mark Schneider kann man übrigens keinen Vorwurf machen. Er hat den Nahrungsmittelmulti seit seiner Ankunft am Hauptsitz in Vevey nicht nur auf wachstums- und margenstarke Geschäftsfelder ausgerichtet, sondern parallel dazu auch im grossen Stil eigene Aktien zurückgekauft. Bloss wurde das an der Börse kaum belohnt.

Und eine Krise herbeizureden – wie es in den hiesigen Medien seit wenigen Wochen beobachtet werden kann – wäre ebenfalls übertrieben. Rund um die Veröffentlichung des letztjährigen Ergebnisses herum hielt ich zwar folgendes fest:

[Am Zahlentag] waren grössere Umschichtungen in die Aktien der französischen Danone zu beobachten, nachdem der Erzrivale – anders als die Westschweizer - mit einem überzeugenden Zahlenkranz aufwarten konnte. Welche eine Schmach für Nestlé-Chef Mark Schneider.

...um das Ganze dann zu relativieren...

Deswegen beim Nahrungsmittelhersteller aus Vevey eine Krise herbeizureden, wäre allerdings falsch. Denn vor dem Hintergrund der durchgesetzten Preiserhöhungen um gut 5 Prozent überrascht es mich nicht, wenn die Absatzmengen stagnieren oder sich sogar leicht rückläufig entwickeln. Das Gesetz der Preiselastizität hebelt selbst eine Nestlé nicht einfach so aus – oder dann zumindest nicht auf Dauer. Wenn ein schwerfälliger Riese wie Nestlé in einem Jahr wie dem vergangenen den Umsatz aus eigener Kraft um gut 7 Prozent steigern kann, dann ist das schon beachtlich. Ich könnte mir ausserdem gut vorstellen, dass Firmenchef Schneider beim diesjährigen Ausblick etwas gar tiefstapelt.

Ich bin nun neugierig, ob sich in den nächsten Wochen tatsächlich oppositionelle Finanzinvestoren als Grossaktionäre von Nestlé zu erkennen geben werden.

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Wie ich am vergangenen Mittwoch berichtete, lachte sich der Fondsriese Fidelity bei AMS Osram nach dem Kursdebakel von Ende Februar mutig weitere Aktien an. Kurz zuvor war bekannt geworden, dass dem Sensorenhersteller im zukunftsträchtigen Geschäft mit microLEDs ein potenter Grossabnehmer – vermutlich das amerikanische Kultunternehmen Apple – überraschend abgesprungen ist. Was bleibt, sind vergebliche Vorabinvestitionen in Höhe von bis zu 1,3 Milliarden Euro. Von denen muss sich AMS Osram nun zwangsläufig bis zu 900 Millionen Euro ans Bein streichen.

Nachdem ich den Absprung des potenten Grossabnehmers für microLEDs kürzlich mit den folgenden Worten kommentierte...

Dass ein Grossabnehmer einfach so abspringt und ein Milliardengrab hinterlässt, macht einfach nur sprachlos. Ausser Spesen nichts gewesen, liesse sich aus Sicht der alles andere als erfolgsverwöhnten Aktionärinnen und Aktionäre da seufzen. Vermutlich fallen die microLED-Umsätze künftig nicht nur um einiges spärlicher, sondern wohl auch viel später als gedacht an. Ich weiss nicht so recht, ob da Aldo Kamper als Firmenchef nach einer solch kolossalen Fehleinschätzung überhaupt noch tragbar ist.

...gingen bei mir einige ziemlich scharfe Leserreaktionen ein. Ich würde den jetzigen Firmenchef Aldo Kamper für den Scherbenhaufen verantwortlich machen, den ihm ja eigentlich seine Vorgänger hinterlassen hätten, hiess es da etwa.

Ich will auch gar nicht in Abrede stellen, dass das besagte microLED-Projekt schon bestand, bevor Kamper zu AMS Osram zurückgekehrt und dort den Chefsessel übernahm. Gerade deshalb holte man den seinerzeitigen Spartenverantwortlichen bei Osram ja auch zurück – um dieses Projekt voranzubringen. Dennoch muss Kamper wenigstens die Verantwortung für jeden unter ihm ins Projekt investierten Euro übernehmen.