Anleger sollten kurzfristig die Möglichkeit einer Überhitzung im Blick behalten. Sowohl der der deutsche Leitindex Dax also auch der breitere Stoxx Europe 600 erreichten letzte Woche zum ersten Mal seit mehr als einem Monat wieder überkaufte Niveaus.
Beim breiten europäischen Börsenbarometer stieg zudem der Anteil der Indexmitglieder, die auf überkauften Niveaus handeln, auf den höchsten Wert seit November. Zuletzt folgte auf solche Konstellationen ein kurzfristiger Kursrückgang von etwa 4,5 Prozent, bevor die Rally weiterging.
Die Freude über rückläufige Inflationsdaten scheint mehr oder weniger vollständig eingepreist, ebenso eine Aufhellung der grundsätzlichen Stimmungslage zur globalen Konjunktur. Die vergangene Woche hat jedoch auch gezeigt, dass im Land der Konjunkturdaten nicht alles so rosig ist, wie mancher es gerne hätte, und Aktien reagierten überraschend sensible auf schwache US- Makro-Indikatoren.
Desweiteren muss die Berichtssaison erst noch zeigen, wie Unternehmen sich auf eine mögliche Nachfrageabkühlung einstellen und wie fallende Preise sich auf die Margenqualität auswirken werden.
Barclays-Stratege Emmanuel Cau erwartet einen “scharfen Rückgang des Wachstums-Momentums” in Folge der aggressiven Straffung der Geldpolitik und sagt, europäische Titel seien dabei besonders anfällig aufgrund der höheren Gewichtung von Prozyklikern und der starken Outperformance über die vergangen Wochen.
(Bloomberg)
