Am Swiss Performance Index (SPI) gemessen, bringt es der Schweizer Aktienmarkt im bisherigen Jahresverlauf auf ein beachtliches Plus von 9 Prozent. Einige Aktien haben seit Januar sogar Kursgewinne zwischen 30 und 40 Prozent vorzuweisen.
Dass Kepler Cheuvreux seine "Schweizer Top Picks" überarbeitet, hat allerdings ganz andere Gründe. Dass die Bank Julius Bär vor wenigen Tagen einen enttäuschenden Zwischenbericht für die ersten vier Monate abgeliefert hat, quittiert der Broker mit einer Herunterstufung der Aktie von "Buy" auf "Hold". Gleichzeitig streicht der zuständige Analyst das Kursziel auf 64 (zuvor 70) Franken zusammen. Zuletzt wurden Kurse um die 57 Franken bezahlt.
Der Analyst zeigt sich sichtlich enttäuscht darüber, dass die Zürcher Bank bei den Nettoneugeldzuflüssen kaum aus den Problemen der Gegenspielerin Credit Suisse und der Rettung durch die UBS Profit schlagen konnte. Konsequenterweise muss die Julius-Bär-Aktie auch auf der Liste der Top Picks ihren Platz räumen.
An ihre Stelle tritt nun jene von Swiss Life. Bei Kepler Cheuvreux geht man davon aus, dass der Lebensversicherer das Fee-Geschäft weiter vorantreiben kann. Dass dieses Geschäft nur in geringem Umfang Eigenkapital bindet, schafft künftig Raum für höhere Dividenden und Aktienrückkäufe.
Momentan errechnet sich eine Dividendenrendite von 5,7 Prozent. Auch bei Swiss Life hat ein etwas enttäuschender Zwischenbericht der Aktie zuletzt zugesetzt. Alleine seit Ende April errechnet sich ein Minus von knapp 9 Prozent.
Swiss Life unter den Top Picks in guter Gesellschaft
Der Kepler-Cheuvreux-Analyst sieht darin allerdings eine ziemliche Übertreibung und hält eisern an der Kaufempfehlung fest. Mit 665 Franken liegt sein Kursziel gut 25 Prozent über den zuletzt bezahlten Kursen.
Neben Swiss Life setzt Kepler Cheuvreux auch noch auf die Aktien der ehemaligen ABB-Tochter Accelleron (Kursziel von 29 Franken, letztbezahlter Kurs 22 Franken), des Gemeindefahrzeugherstellers Bucher (Kursziel von 480 Franken, zuletzt 380 Franken), des Westschweizer Elektronikkonzerns Lem (Kursziel von 2230 Franken, aktuell 1968 Franken), des Nahrungsmittelmultis Nestlé (Kursziel von 135 Franken, zuletzt 112 Franken), des Bauchemiespezialisten Sika (Kursziel von 295 Franken, letztbezahlter Kurs 247 Franken) sowie des Dentalimplantateherstellers Straumann (Kursziel von 153 Franken, aktuell 131 Franken).
