Einige der grössten Technologieunternehmen, die künstliche Intelligenz einsetzen, lieferten bessere Zahlen für das erste Quartal 2025 als erwartet ab. Die Technologie-Experten von Goldman Sachs sehen nun eine Chance für Anlegerinnen und Anleger, nach dem jüngsten Einbruch Aktien dieser Gruppe zu erwerben.

Der einst heisseste Trade an der Wall Street, welcher die Titel für Künstliche Intelligenz in den letzten zwei Jahren beflügelte, geriet 2025 in mehrere Schwierigkeiten. Aktien von US-Chipherstellern und KI-Valoren erlebten im Januar einen Einbruch aufgrund der Nachrichten über das chinesische Unternehmen DeepSeek, das die Notwendigkeit der Milliardenausgaben für den Ausbau von KI-Systemen in Frage stellte.

In jüngster Zeit löste zudem der Handelskrieg von Präsident Donald Trump Sorgen über eine Konjunkturabschwächung aus und schürte erneut die Befürchtung, dass grosse Technologieunternehmen ihre Ausgaben für KI kürzen werden. Gleichzeitig schürten die hohen Zölle gegen China die Befürchtung, die Lieferketten der Chiphersteller würden unterbrochen.

«Man kann durchaus sagen, dass dieses Thema mit viel Pessimismus verbunden ist», schrieben die Analysten um Louis Miller von Goldman Sachs in einer Kundenotiz vom 2. Mai. «Wir sehen darin eine Gelegenheit, bei fallenden Kursen Titel von Unternehmen zu erwerben, die stark in Bereich der KI engagiert sind.»

Die im April publizierten Quartalsergebnisse für das erste Quartal von Unternehmen wie Alphabet, Microsoft und Meta, haben die Stimmung gegenüber dem Sektor verbessert, der nach der Schwäche in den ersten Monaten des Jahres mit einem relativen Abschlag gehandelt wird.

Alphabets Bericht zeigte starke Margen, trotz Bedenken hinsichtlich der KI-Kosten, während Microsoft in einem unsicheren Umfeld eine solide Umsetzung und konstante Nachfragesignale signalisierte. «Alle KI-Themen sind günstiger als zu Jahresbeginn und im Vorjahr», schrieben die Experten der US-Investmentbank weiter. «Betrachtet man das langfristige Gewinnwachstum, erscheinen die verschiedenen Körbe im Vergleich zu früheren KI-Jahren günstiger und nähern sich dem Niveau vor ChatGPT an - mit Ausnahme von Software, die tendenziell zinssensitiver ist. Betrachtet man die Performance unseres breiten KI-Korbs im Verhältnis zu seinen Erträgen, ist die Gruppe weiterhin günstig, während sich die Erträge stabil erweisen».

Goldmans «US TMT AI Basket» macht Verluste wieder wett

Goldmans «US TMT AI Basket», der aus Unternehmen besteht, die künstliche Intelligenz entwickeln oder neue Technologien ermöglichen, blieb seit vergangenem Sommer aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Kapitalrendite zuerst um 19 Prozent hinter dem breiteren Markt zurück, bevor er im Januar ein Hoch erreichte. Bislang hat der KI-Korb im Jahr 2025 nach DeepSeek und Trumps Handelskrieg mehr als 20 Prozent verloren, bevor er in den letzten drei Wochen einige dieser Verluste wieder wettmachen konnte.

Gleichzeitig verbessert sich auch die Stimmung im breiteren Markt, was laut der Mitteilung «den Risikofaktor der Zölle abschwächt». Analysten erwarten, dass die Wirtschaftsdaten des nächsten Monats kaum Anzeichen von Auswirkungen der Zölle zeigen werden, und gehen davon aus, dass die US-Verbraucher weiterhin konsumieren werden, bis die Preise steigen oder die Arbeitslosigkeit ansteigt. Dies ist in naher Zukunft nicht zu erwarten.

(Bloomberg/cash)