Eines der Hauptthemen hinter dem Anstieg der "Magnificent Seven", die fast zwei Drittel des Anstiegs des S&P 500 Index in diesem Jahr ausmachten, scheint für die Anleger an Bedeutung verloren zu haben: Angesichts der Rezessionsängste machten das Gewinnwachstum der Tech-Giganten in Verbindung mit einem robusten Cashflow und einer soliden Bilanz sie zu sicheren Werten.
Mit dem zusätzlichen Schub durch den KI-Boom stieg die Gruppe bis Mitte Juli um fast 100 Prozent, verglichen mit etwa 20 Prozent für den S&P 500. Als jedoch das Vertrauen in die Wirtschaft nach der Zinserhöhung der US-Notenbank im Juli zunahm, die von den Anlegern nun als die letzte in diesem Zyklus angesehen wird, wurden die Kursavancen der Tech-Titanen gedämpfter.
Seit Ende Juli ist die Gruppe um etwa 6 Prozent gestiegen, während der breite Markt um etwa 4 Prozent zugelegt hat. Es gibt immer noch einige Ökonomen, die vorhersagen, dass die Fed im Kampf gegen die Inflation eine Rezession auslösen wird. Doch im Moment machen sich die Anleger die Aussicht auf eine weiche Landung zu eigen und erweitern ihren Horizont auf kleinere Technologiewerte und andere Sektoren, die über weite Strecken des Jahres 2023 unter Druck geraten waren.
“Die einzige Möglichkeit, dass sie die Magnificent Seven bleiben, ist eine nicht ganz so perfekte Landung der Wirtschaft", so Rhys Williams, Chefstratege bei Spouting Rock Asset Management. "Aus Sicht der Portfoliokonstruktion halte ich sie dennoch für eine gute Absicherung, auch wenn sie eine Weile pausieren."
Apple
Apple ist in diesem Jahr um rund 50 Dollar auf einen Rekordwert gestiegen und hat damit seinen Marktwert auf über 3 Billionen Dollar gesteigert, mehr als jedes andere Unternehmen der Welt. Die Bullen sind der Meinung, dass die Aktie noch Luft nach oben hat, was zum Teil an ihrer marktführenden Position liegt. "Auch wenn es im Moment unverständlich erscheint, denke ich, dass Apple so lange weiter wachsen wird, bis es einen Ersatz für das gibt, was sie tun, und ich sehe einfach keinen", sagte Kim Forrest, Chief Investment Officer von Bokeh Capital Partners.
Natürlich gibt es noch Hindernisse. Eine Erholung der zyklischen iPhone- und PC-Verkäufe könnte erst in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 eintreten, und das Wachstum des Unternehmens hängt auch von der Stärke der chinesischen Konsumenten ab. Auch bei der künstlichen Intelligenz, einem wichtigen Wachstumsbereich, war Apple langsamer als andere Big Tech-Unternehmen.
Microsoft
Microsoft hat in diesem Jahr aufgrund des Optimismus über KI und Cloud-Wachstum ebenfalls ein Allzeithoch erreicht, da das Unternehmen die ChatGPT-Technologie von OpenAI in seine Produkte integrieren konnte. Von den "Magnificent Seven" ist das Unternehmen wahrscheinlich am besten positioniert, um aus dem Potenzial der KI Kapital zu schlagen, meinen einige Investoren. "Wir glauben, dass Microsoft ein grosser Gewinner in diesem Rennen sein wird", weil das Unternehmen bereits zeigt, wie es das Produkt monetarisieren kann, sagte Jamie Meyers, ein Senior-Aktienanalyst bei Laffer Tengler Investments.
Amazon
Der Anstieg von Amazon seit Oktober hat die Aktie in diesem Jahr um rund 80 Prozent steigen lassen. Ein Gewinnsprung, der eine Stabilisierung des Wachstums seiner AWS-Cloud-Einheit zeigte, gab der Aktie Auftrieb. "Amazon ist hier fast wie ein Spätzünder", sagte Ken Mahoney, Präsident von Mahoney Asset Management. "Aber sie haben auch eine wirklich grosse Chance in der künstlichen Intelligenz, besonders in der Cloud." Amazon liegt deutlich unter seinem 2021 erreichten Höchststand von etwa 187 Dollar pro Aktie, was den Anlegern ein Gefühl für das mögliche Aufwärtspotenzial vermittelt.
Nvidia
Nvidia hat sich seinen Titel als KI-Liebling verdient, nachdem die Nachfrage nach seinen Chips zu einem boomenden Umsatzwachstum geführt hat. Der Kursanstieg der Aktie um mehr als 200 Prozent in diesem Jahr hat sie zum Spitzenreiter sowohl im S&P 500 als auch im Nasdaq 100 gemacht. Der Markt setzt grosse Hoffnungen in den Chiphersteller. Im letzten Jahr sind die Schätzungen der Wall Street für die Einnahmen des Jahres 2025 um mehr als 150 Prozent gestiegen, wie von Bloomberg zusammengestellte Daten zeigen.
Die Analysten sind überwiegend positiv gestimmt - mehr als 90 Prozent der Analysten halten die Aktie für einen Kauf, und das durchschnittliche Kursziel von 652 Dollar bedeutet ein Aufwärtspotenzial von etwa 30 Prozent. "Die Ausführung ist der Schlüssel", sagte Hendi Susanto, Analystin bei Gabelli Funds. "Es gibt derzeit eine grosse Nachfrage und die Ausführung muss solide sein, um diese hohen Erwartungen zu erfüllen.
Alphabet
Alphabet, das in diesem Jahr um 60 Prozent gestiegen ist, ist derzeit vielleicht der grösste Konkurrent von Microsoft bei KI- und Cloud-Produkten. Jetzt wollen die Anleger einen klaren Weg zu höheren Einnahmen aus seinem KI-Angebot Gemini sehen. Mit einem Kurs von etwa dem 20-fachen des voraussichtlichen Gewinns ist die Google-Muttergesellschaft eine der günstigeren Aktien der "Magnificent Seven" und liegt damit unter ihrem Rekordhoch. Meta hat eine ähnliche Bewertung, während Tesla mit dem 70-fachen des voraussichtlichen Gewinns der teuerste Wert ist. Der Durchschnitt der sieben Unternehmen liegt bei etwa 32. "Google und Meta sind im Vergleich zum Rest der Gruppe relativ billig", so Williams von Spouting Rock.
Meta
In der Ära der sozialen Medien ist es keine Überraschung, dass Meta ein Überflieger ist. Die Aktien des Unternehmens haben sich im Jahr 2023 fast verdreifacht, und die Bewertungen an der Wall Street sind so optimistisch wie noch nie. Die Aktien von Meta liegen auch unter ihrem Höchststand von 2021. "Meta bleibt unser Top-Pick unter den Internetaktien", so die Analysten der Citigroup unter der Leitung von Ron Josey in einer Mitteilung vom 20. Dezember. "Das Engagement steigt weiter an, da Meta von einer mehrjährigen Produkt-Roadmap in den Bereichen Social, GenAI und Ad-Tools profitiert und die Margen steigen."
Tesla
Tesla hatte ein schwierigeres Jahr als die meisten anderen Unternehmen der Gruppe, hat sich aber dennoch mehr als verdoppelt. Obwohl das Unternehmen wie der Gewinner im Rennen um die Elektrofahrzeuge aussieht, haben Analysten in letzter Zeit die Erwartungen für Lieferungen und Gewinne gesenkt, da sich die Nachfrage in der gesamten Branche abkühlt. Dennoch sehen die Bullen in Teslas führender Position und seiner Fähigkeit, Trends wie die künstliche Intelligenz zu nutzen, einen langfristigen Rückenwind. Auch diese Aktie liegt weit unter ihrem Höchststand von 2021. "Es gibt so viele verschiedene Wege für Wachstum und so viele verschiedene Dinge, an denen sie arbeiten", sagte Meyers von Laffer Tengler Investments. "Wir sehen einfach keine Verlangsamung.
(Bloomberg/cash)
