Der Rekord ist nur der jüngste Meilenstein für das Unternehmen, das seit seinem Tiefststand im April um 63 Prozent gestiegen ist und dessen Marktkapitalisierung sich um fast 1,5 Billionen Dollar erhöht hat. Mit diesem Tagesgewinn ist Nvidia mit einer Marktkapitalisierung von rund 3,77 Billionen Dollar das wertvollste Unternehmen der Welt und hat damit Microsoft mit 3,66 Billionen Dollar überholt.
Die jüngsten Gewinne von Nvidia waren ein bemerkenswerter Katalysator für die Bullen, da der Bericht ein robustes Wachstum zeigte und trotz der Auswirkungen der Beschränkungen für den Verkauf von fortschrittlichen Halbleitern in China auf weitere Stärke hinwies. Die Quartalsberichte von Microsoft, Meta, Alphabet und Amazon - die laut den von Bloomberg zusammengestellten Lieferkettendaten zusammen mehr als 40 Prozent des Umsatzes von Nvidia ausmachen - unterstrichen ausserdem, dass die grössten Kunden des Unternehmens weiterhin aggressiv in den Ausbau ihrer KI-Infrastruktur investieren.
«Mein Vertrauen in das Wachstum von Nvidia ist grösser als noch vor ein paar Monaten, und es scheint, dass das KI-Wettrüsten bis 2025 und wahrscheinlich 2026 anhalten wird», sagte Michael Smith, Co-Portfoliomanager bei Allspring Global Investments. «Die Dynamik ist eindeutig wiederhergestellt, und Nvidias Graben hat sich nur verbreitert und vertieft, was bedeutet, dass seine Position nur gestärkt wurde.» Auf der Aktionärsversammlung von Nvidia am Mittwoch versicherte Chief Executive Officer Jensen Huang den Anlegern, dass die Nachfrage weiterhin stark sei. Er bekräftigte seine Ansicht, dass die Computerindustrie erst am Anfang eines massiven AI-Infrastruktur-Upgrades steht.
Aufwärtspotenzial mit Grenzen
Nvidia, das noch vor wenigen Jahren kaum bekannt war, hat sich zu einem Begriff und zur vielleicht wichtigsten Aktie an der Wall Street entwickelt, indem es zum Aushängeschild in Sachen KI wurde. Der Anstieg der Aktie um 15 Prozent in diesem Jahr folgt auf eine Rallye von mehr als 170 Prozent im Jahr 2024, die wiederum auf einen Anstieg von fast 240 Prozent im Jahr 2023 folgte.
Trotz dieser Stärke ist Nvidia nach einigen Bewertungsmassstäben im Vergleich zu seiner Vergangenheit weiterhin attraktiv. Nvidia wird mit dem 31,5-fachen der erwarteten 12-Monats-Gewinne gehandelt und liegt damit unter seinem 10-Jahres-Durchschnitt und nicht weit von dem Multiplikator des Nasdaq 100 Index von 27 entfernt - und das, obwohl die Wall Street-Schätzungen für Nvidia ein schnelleres Wachstum als für den breiteren Technologiemarkt vorsehen. Das PEG-Verhältnis der Aktie - ein Mass für die Bewertung im Verhältnis zum Wachstum - liegt bei etwa 0,9 und ist damit bei weitem das niedrigste unter den «Magnificent Seven».
Die Kombination aus hohem Wachstum und einem angemessenen Multiplikator ist ein Hauptgrund dafür, dass die Wall Street die Aussichten des Unternehmens weiterhin optimistisch einschätzt. Fast 90 Prozent der von Bloomberg erfassten Analysten empfehlen die Aktie zum Kauf, während sie 12 Prozent unter dem durchschnittlichen Kursziel der Analysten gehandelt wird, was darauf hindeutet, dass viele eine Fortsetzung der Dynamik erwarten.
«Ich bin optimistisch für dieses und das nächste Jahr, aber wie alle anderen wissen wir nicht, was danach passiert», sagte Smith. «Die Aktie sieht nicht teuer aus, aber es kann eine Grenze dafür geben, wie viel Aufwärtspotenzial es bei einem der grössten Unternehmen der Welt gibt. Letztendlich wird die Dauer des Wachstums von Nvidia davon abhängen, wie lange die Kunden des Unternehmens ihre Investitionen in KI erhöhen. Wenn sie ihre Ausgaben verlangsamen, wird es nicht viel brauchen, um eine grosse Verschiebung der Volatilität zu sehen.»
Weitere Käufe - und interne Verkäufe - sind zu erwarten
Trotz alledem bleibt Nvidia im Vergleich zu anderen Big-Tech-Werten im Besitz von Marktexperten, was ein weiteres Zeichen dafür ist, dass in den kommenden Wochen weitere Käufe zu erwarten sind. Laut Daten der Bank of America wird Nvidia von 74 Prozent der Long-Only-Fonds gehalten. Damit liegt Nvidia hinter Amazon, Apple und Microsoft, das mit 91 Prozent den höchsten Anteil hat.
Es stehen aber nicht nur Aktienkäufe an. Laut einer Pflichtmitteilung an die US-Börsenaufsicht SEC vom Montag veräusserte Nvidia-Chef Jensen Huang zwischen dem 20. und 23. Juni insgesamt 100'000 Nvidia-Aktien im Gegenwert von rund 14,4 Millionen Dollar. Damit hat er seine ersten Transaktionen im Rahmen eines zuvor verabschiedeten Verkaufplans ausgeführt.
Der Handelsplan gibt Huang die Möglichkeit, bis Ende des Jahres bis zu sechs Millionen Nvidia-Aktien zu veräussern. Beim Schlusskurs vom Montag von 144,17 Dollar pro Aktie entspräche dies einem Gesamtwert von 865 Millionen Dollar. Eine weitere Mitteilung vom Montag weist darauf hin, dass Huang demnächst 50'000 weitere Aktien verkaufen will.
Nvidia reagierte ausserhalb der regulären Geschäftszeiten nicht unmittelbar auf eine Bitte um Stellungnahme zu den Verkäufen. Laut Bloomberg-Daten hat Huang bislang Unternehmensanteile im Wert von mehr als 1,9 Milliarden Dollar verkauft. Unter Milliardären und Führungskräften, die Aktien verkaufen möchten, ohne Investoren zu verunsichern, sind solche Pläne üblich.
(cash/Bloomberg)
