Die ZKB-Analysten ersetzen Logitech durch die Partizipationsscheine von Schindler und nehmen neu BKW anstelle von Interroll in ihr Portfolio auf.

Der Aufzugshersteller Schindler ("Übergewichten") verfüge dank eines margenstarken Servicegeschäfts und einer starken Bilanz über defensive Qualitäten, so die Begründung der Experten zur Aufnahme der Partizipationsscheine ins Portfolio Schweizer Standardwerte. Massnahmen wie eine straffere Führungsstruktur, eingeleitete Effizienzverbesserungen, die Verschlankung des Produktportfolios sowie Absatzpreiserhöhungen dürften ihres Erachtens zu kontinuierlichen Margenfortschritten führen.

Für das laufende Geschäftsjahr gehen die Analysten von einer Verbesserung der adj. EBIT-Marge auf 10,3 von 9,2 Prozent im Vorjahr aus. Das überdurchschnittliche Wachstum des Servicegeschäfts führt längerfristig zu einem verbesserten Margenmix. Dies sollte die Profitabilität steigern.

Logitech, die von der Liste verschwinden, wurden in der laufenden Woche wegen des überraschenden Rücktritts des CEOs auf "Marktgewichten" von "Übergewichten" zurückgestuft. Auf dem "Portfolio Schweiz Standardwerte" stehen neben Schindler PS noch Alcon, Givaudan, Holcim, Lonza, Nestlé, Novartis, SGS, Swisscom Zurich Insurance.

Interroll zurückgestuft

Positive Zukunftstrends für BKW BKW ("Übergewichten") wiederum werde auch 2023 wieder positiv überraschen, schreiben die Experten zur Aufnahme der BKW-Titel ins Portfolio der Schweizer Nebenwerte. Die höheren abgesicherten Strompreise dürften sich in den Jahren 2025 und 2026 ihres Erachtens nochmals sehr positiv bemerkbar machen, da der Energiekonzern einen wesentlichen operativen Hebel habe (Absicherung erfolgt drei Jahre im Voraus).

Zudem dürfte auch das Netzgeschäft ab 2024 an Profitabilität gewinnen. Und beim Dienstleistungsgeschäft erwarten die Experten eine konstante Steigerung der EBIT-Margen bis 2026 auf 8 Prozent.

Interroll wurde am Freitag nach einer Gewinnwarnung auf "Marktgewichten" von "Übergewichten" zurückgestuft. 2023 sei nun ein weiteres Übergangsjahr, schreiben die Experten. Neben dem momentan fehlenden operativen Hebel und den höheren Lohnkosten befürchten sie auch einen verschärften Preiswettbewerb in der sich konsolidierenden Branche.

Weiterhin zum "Portfolio Schweiz Nebenwerte" zählen Accelleron, Ascom, DKSH, Dätwyler, Emmi, Helvetia, Siegfried, SoftwareOne sowie VZ Holding.

(AWP/cash)