Schweizer Aktienfavoriten: Der cash Insider nimmt gleich mehrere Anpassungen vor

Der cash Insider berichtet auch im Insider Briefing jeweils vorbörslich von brandaktuellen Beobachtungen rund um das Schweizer Marktgeschehen und ist unter @cashInsider auch auf X/Twitter aktiv.

+++

Der Schweizer Aktienmarkt konnte zuletzt zwar Boden gutmachen. Dennoch geht der breit gefasste Swiss Performance Index (SPI) mit einem Minus von eineinhalb Prozent aus dem Juni hervor.

Dieses, wenn auch überschaubare Minus darf nicht darüber hinwegtäuschen, dass Erfolg und Misserfolg schon seit Wochen so nahe beieinander liegen wie lange nicht mehr. Wer auf die richtigen Aktien setzte – ich denke da etwa an jene von Montana Aerospace (+43 Prozent), Cicor Technologies (+27 Prozent) oder der R&S Group (+19 Prozent), verdiente gutes Geld.

Den vielen Gewinnern stehen allerdings auch viele Verlierer gegenüber. Die Aktionärinnen und Aktionäre von Unternehmen wie DocMorris (-24 Prozent), Komax (-13 Prozent), der SIG Group (-12 Prozent) oder der Swatch Group (-10 Prozent) dürften wissen, wovon ich schreibe.

Alleine schon das Schwergewicht Nestlé (-10 Prozent) kostete den SPI im Juni mehr als ein gutes Prozent. Die Kursschwäche beim Nahrungsmittelmulti aus Vevey erwies sich auch bei meinen Schweizer Aktienfavoriten für 2025 als ein Bremsklotz.

Mit einem Plus von 7,4 Prozent seit Januar konnte die Aktienauswahl nochmals Boden gutmachen und zum um 7,2 Prozent höheren SPI gut aufschliessen. Ich nehme das Ende der ersten Jahreshälfte nun zum Anlass, um kleinere Veränderungen vorzunehmen.

Bei Comet und der VAT Group dürfte das lange Warten auf eine Belebung der Investitionstätigkeit in der Halbleiterindustrie bald ein Ende haben. Die Anhaltspunkte häufen sich, wonach sich dieser Knoten schon bald lösen könnte. Damit dürften auch bei den beiden Ausrüstern steigende Aktienkurse einhergehen. Für gewöhnlich schaut die Börse ja neun bis zwölf Monate voraus.

Wertvolle Anhaltspunkte verspreche ich mir von den Zahlenkränzen für die erste Jahreshälfte. Den Beginn macht am 23. Juli die VAT Group, gefolgt von Comet am 31. Juli. Mein Interesse gilt weniger dem Blick in den Rückspiegel als vielmehr jenem nach vorn. Meines Erachtens sind die Erwartungen an die beiden Halbleiterausrüster nicht übertrieben hoch und auch kursseitig waren die vergangenen sechs Monate aus Sicht der Aktionärinnen und Aktionäre unter dem Strich bloss ein Nullsummenspiel. Nicht schönreden lassen sich hingegen die negativen Folgen des starken Frankens.

Kommen wir nochmals auf Amrize zu sprechen. Vergangene Woche gab es einen überraschend frostigen Empfang für den Börsendebütanten. Nach der Abspaltung von Holcim wurden die Aktien gegenüber dem zuvor veranschlagten Referenzpreis von gut 46 Franken gleich am ersten Handelstag mit einem Minus von 14 Prozent abgestraft – begleitet von grösseren Umschichtungen in die Valoren des einstigen Mutterhauses.

Am Freitag begegnete ich dieser Kursschwäche mit folgenden Zeilen:

Seit Montag setzen sich der Swiss Market Index (SMI) sowie der Swiss Leaders Index (SLI) im Zuge der Amrize-Abspaltung ja bekanntlich aus einer Aktie mehr als sonst zusammen. Schon heute gilt als nicht unwahrscheinlich, dass der Börsendebütant diesen Herbst zumindest aus dem SMI fallen könnte. Beim SLI scheint das letzte Wort hingegen noch nicht gesprochen.

...und weiter...

Die französische Investmentbank Oddo rät ihrer Anlagekundschaft sogar zum Leerverkauf der Aktien von Amrize, um solche von Holcim zu kaufen. Jene des bisherigen Mutterhauses werden vom hauseigenen Analysten dabei mit «Outperform» und einem Kursziel von 67 (zuvor 110) Franken nach der Abspaltung angepriesen. Eine konkrete Begründung für diesen sogenannten «Pair-Trade» liegt mir allerdings nicht vor.

Ich bin mir eigentlich ziemlich sicher, dass Jan Jenisch in seiner künftigen Doppelfunktion an der Spitze von Verwaltungsrat und Geschäftsleitung von Amrize das nächste Kapitel in der Erfolgsgeschichte der letzten Jahre schreiben wird. Dabei dürfte er nach dem gewohnten Schema vorgehen, welches sich schon seit Jahren bewährt hat: Geschickt eingefädelte Ergänzungsübernahmen gepaart mit gewinnverdichtenden Aktienrückkäufen.